進(jìn)口替代支撐機(jī)床行業(yè)長期高位
2008-03-13 15:50:40
Gardener、渤海證券研究所認(rèn)為，機(jī)床行業(yè)在下游需求旺盛、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、進(jìn)口替代、出口快速增長的形勢下，將保持長期的快速發(fā)展的良好態(tài)勢，因而具有長期的投資價值。相對于部分出口依賴型的制造類行業(yè)，機(jī)床行業(yè)更具優(yōu)勢，給予行業(yè)“看好”的投資評級。
下游行業(yè)的輪番繁榮使得機(jī)床行業(yè)長期處于景氣狀態(tài)。汽車、造船、工程機(jī)械、航空航天、發(fā)電設(shè)備等行業(yè)均是機(jī)床行業(yè)的下游，近年來這些行業(yè)輪番繁榮，給予了機(jī)床行業(yè)輪流的支撐，使機(jī)床行業(yè)長期處于景氣高峰，周期性特征明顯淡化。我們將機(jī)床行業(yè)自2001年開始的這一輪景氣周期歸為需求拉動型，產(chǎn)品需求也更多體現(xiàn)在重工業(yè)化階段的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，我們更看好重型機(jī)床行業(yè)
內(nèi)需支撐行業(yè)景氣依舊
我國機(jī)床行業(yè)在內(nèi)需旺盛的形勢下蓬勃發(fā)展。2007年金切機(jī)床586家企業(yè)合計完成工業(yè)總產(chǎn)值768.7億元，同比增長28.0%；產(chǎn)品銷售產(chǎn)值747.8億元，同比增長28.8%；產(chǎn)品銷售率97.3%，同比增長了0.6個百分點。與機(jī)床工具大行業(yè)35.5%、36.2%、97.6%相比，分別低了7.5、7.4、0.3個百分點。從工業(yè)總產(chǎn)值和產(chǎn)品銷售產(chǎn)值來看，2007年金切機(jī)床是機(jī)床工具大行業(yè)中增速最慢的子行業(yè)，但是機(jī)床工具行業(yè)協(xié)會數(shù)控金切機(jī)床重點聯(lián)系企業(yè)2007年產(chǎn)量和產(chǎn)值分別同比增長34.1%和44.8%，遠(yuǎn)高于機(jī)床工具行業(yè)的增速，因此數(shù)控金切的發(fā)展態(tài)勢要好于金切和機(jī)床工具行業(yè)。
行業(yè)競爭將集中于高端產(chǎn)品
目前我國機(jī)床產(chǎn)品出口還相對較少，且出口的產(chǎn)品多為低端普通型產(chǎn)品，高端產(chǎn)品出口少之又少，同時，機(jī)床整機(jī)制造中的關(guān)鍵功能部件包括數(shù)控系統(tǒng)、主軸、司杠、電機(jī)等均大部分需要進(jìn)口。而我國產(chǎn)業(yè)升級帶動了機(jī)床行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，如今我國金切機(jī)床產(chǎn)品已完成由輕工業(yè)所需要的最初級的普通型機(jī)床產(chǎn)品（如車床）過渡到重工業(yè)化時代所需要的高精度、高穩(wěn)定性的產(chǎn)品（如加工中心、磨床、銑床、特殊加工機(jī)床）等。
在低端普通型車床市場上，沈陽機(jī)床和大連機(jī)床已經(jīng)基本上實現(xiàn)了壟斷，未來行業(yè)內(nèi)的競爭不可避免的向高端產(chǎn)品市場轉(zhuǎn)移。而在高端需求旺盛的情況下，各中大型和重型機(jī)床生產(chǎn)廠家發(fā)展速度極快，在整個重型機(jī)床子行業(yè)總產(chǎn)值增長40-50%的情況下，重點廠商的產(chǎn)值、銷售收入、利潤總額實現(xiàn)了翻倍甚至幾倍的增長。同時在爭奪高端市場份額的驅(qū)動下，各主要廠商通過創(chuàng)新研發(fā)新產(chǎn)品也開啟了競爭的序幕。
進(jìn)口替代空間廣闊
2007年，我國對于金屬切削機(jī)床需求的重點主要集中在中大型、重型等高端產(chǎn)品上。雖然2007年我國金加和金切的進(jìn)口數(shù)量和進(jìn)口金額都出現(xiàn)了下降，但是加工中心、銑床的增速仍然為正，顯示我國對于高端機(jī)床的需求仍然很強(qiáng)勢。為適應(yīng)市場的需求，我國機(jī)床企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的能力大大提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步得到了優(yōu)化，市場競爭力進(jìn)一步提升。從市場占有率來看，國內(nèi)份額終于占到了我國金加機(jī)床市場份額的50%以上，達(dá)到了57.4%，是2001年來的首次突破，因而我們認(rèn)為未來我國機(jī)床替代進(jìn)口的空間仍十分巨大。
從具體產(chǎn)品來看，金切機(jī)床中市場容量較大的車床的進(jìn)出口逆差金額并不大，這說明我國自己生產(chǎn)的車床已基本可以滿足自己的消費需要，替代進(jìn)口的過程已經(jīng)結(jié)束，并已批量出口。
而加工中心、磨床、特殊加工機(jī)床的進(jìn)出口逆差金額還相當(dāng)大，且在金切機(jī)床整體和大部分產(chǎn)品進(jìn)口減少的情況下，加工中心、銑床的進(jìn)口仍然在增長，可見我國對于加工中心、磨床、特殊加工機(jī)床、銑床等高端產(chǎn)品的需求還相當(dāng)強(qiáng)勁。隨著我國本土企業(yè)技術(shù)實力、自主研發(fā)實力、創(chuàng)新能力等綜合能力的提高，這些高端產(chǎn)品將成為進(jìn)口替代的重點。
以加工中心為例，過去十年間，我國加工中心生產(chǎn)量除2001年以外一直保持正增長，且增速有五年超過了70%；1997—2006年的年均和復(fù)合增速分別為69.15%和59.15%。同時，加工中心的進(jìn)口量自1999年以來一直保持正增長，2007年我國金切機(jī)床總體進(jìn)口量下降的情況下，加工中心進(jìn)口依然保持了正增長，1997—2007年加工中心進(jìn)口的年均和復(fù)合增速分別為25.88%和21.82%，這說明我國對于加工中心的需求十分旺盛。
出口仍有待擴(kuò)大
2007年我國金屬加工機(jī)床出口16.5億美元，同比增長39.2%，占我國金屬加工機(jī)床總產(chǎn)值的16%，我國金屬切削機(jī)床出口額占總產(chǎn)值的比例還相當(dāng)?shù)停c世界平均水平55.22%還差距甚遠(yuǎn)，與世界機(jī)床主要出口國德國、日本、瑞士的差距就更大，三者2007年該比例為72%、53%、74%，因此我國機(jī)床產(chǎn)品出口的空間還很大。
未來我國機(jī)床產(chǎn)品除了現(xiàn)在出口的已成批量的普通型機(jī)床外，出口重點應(yīng)該在高端產(chǎn)品上，在以加工中心為代表的高端機(jī)床上，包括加工中心、磨床、特殊加工機(jī)床、銑床等產(chǎn)品，在實現(xiàn)進(jìn)口替代的
