日元匯率下跌的惡果，現(xiàn)在已經(jīng)開始顯現(xiàn)了。雖然有人說日元匯率下跌有利于日本出口產(chǎn)品，但是問題在于今天的日本早就不是四十年前的日本了，作為一個已經(jīng)產(chǎn)業(yè)空心化的國家，日元匯率下跌對于日本只有壞處，沒有好處。
這不，就是因為日元匯率暴跌，現(xiàn)在日本的飲料廠都要停售橙汁了（這是由于日本的橙汁原漿，完全依賴于進(jìn)口，日元匯率暴跌，使得橙汁利潤被消滅了。）
可見，日本央行實施的8萬億日元的匯市干預(yù)，實在是不得已的辦法。但是，通過在國際匯市上購買本國的貨幣來抬高匯率是一種非常笨，非常沒效率的辦法。反之，真正有效率的方法是和中國一樣保持巨大外貿(mào)順差（這也是為什么中國明明在降低利率，和美國的利率差越來越大，但是匯率卻基本穩(wěn)定的原因）。但是很顯然，日本已經(jīng)做不到這一點(diǎn)了。
退而求其次，也可以和歐盟國家一樣，采取加息保匯率的方法，當(dāng)然這個方法副作用非常大，會導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)融資成本上升，進(jìn)而抑制國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，比如說現(xiàn)在歐盟的經(jīng)濟(jì)就不是很好，出現(xiàn)了負(fù)增長。
但是就算是加息，日本也做不到了，因為日本政府的負(fù)債率太高了。2022年日本政府債務(wù)率高達(dá)261%，現(xiàn)在估計比這個數(shù)字還要高。所以一旦采取加息的措施，單就需要支付的利息，就必然會極端的侵蝕日本政府的財政收入。
所以日本政府沒有別的選擇，只能采取最笨的辦法來保衛(wèi)日元匯率。但是這種行為有效么？是注定無效的。最多只能起到一個換取時間的作用。
如果，日本的外匯儲備，能夠頂?shù)矫绹_啟降息周期，那么一切還好。但是如果日本的外匯儲備，撐不到美國開啟降息周期。那么當(dāng)日本的外匯儲備枯竭的時候，日元將會和亞洲金融危機(jī)的泰銖一樣遭遇做空。那么日本的外匯儲備，夠不夠呢？
日本擁有世界上，僅次于中國的外匯儲備，數(shù)字高達(dá)1.2萬億美元，而且日本和美國之間還有貨幣互換協(xié)議。理論上來說，日本的外匯儲備，就算是按照現(xiàn)在這個規(guī)模來干預(yù)日元匯率，撐到今年年底是沒什么問題的。
但是這里有一個問題，日本敢不敢如此長時間，大規(guī)模的干預(yù)日元匯率。首先日本的外匯儲備主要以美國國債的形式存在，如果干預(yù)日元匯率就要拋售美國國債，這個是美國政府不愿意看到的。
所以耶倫說過：“通過市場調(diào)整匯率，正是各國能夠擁有不同政策的方法之一。對于那些在外匯市場具有決定性影響力的國家而言，只應(yīng)在極其罕見的情況下進(jìn)行干預(yù)?！边@擺明了就是在敲打日本。
其次，如果今年年底，日本人花光了外匯儲備，但是美國因為通貨膨脹難以控制還是沒有開啟降息周期。到這個時候，日本央行手里已經(jīng)沒有彈藥了，那又該怎么辦？沒有誰，敢擔(dān)保，今年年底美國就一定要降息。
如果到了這個時候，還不降息，那么日本的情況只可能會更加的糟糕，直接淪為待宰的羔羊。當(dāng)年泰國政府，難道不就是把手里的彈藥一口氣打空了，最后束手就擒的么？日本當(dāng)然比泰國強(qiáng)大很多，但是如果彈藥打空了，在束手就擒這個層面上，應(yīng)該并沒什么區(qū)別。
所以可以想見，日本政府在現(xiàn)階段，肯定會干預(yù)日元匯率，但是不會長時間，大規(guī)模的干預(yù)。所謂的干預(yù)匯率，只可能是為了創(chuàng)造一個市場預(yù)期，本質(zhì)上是用寶貴的外匯儲備來換取時間，爭取能夠挺到美元降息。
也就是說，預(yù)計未來日元的匯率走勢將會是一個穩(wěn)步下跌。當(dāng)然這里還需要考慮到一個問題，日本股市的問題?，F(xiàn)在日本股市已經(jīng)產(chǎn)生了泡沫，如果一旦泡沫破碎，大批資金逃離日本。到那個時候，恐怕就算是日本這么豐厚的家底，也支撐不住了吧？而這個事情，說實在的，并非是完全不可能的事情。
當(dāng)然了，日元匯率貶值也不是完全沒好處，日本現(xiàn)在終于迎來了盼望已久的通脹。2月份，日本cpi達(dá)到了3.2%，3月到4月雖然降低了，但是3月達(dá)到了2.7%，4月還能到2.2%，只不過這個通脹的代價也太大了！
