（報(bào)告出品方/作者：國泰君安證券，徐喬威、曾大鵬）
1. 機(jī)床：現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的重要基石
1.1. 機(jī)床是制造機(jī)器的機(jī)器，在制造業(yè)中發(fā)揮重要作用
機(jī)床是制造機(jī)器的機(jī)器。機(jī)床是機(jī)械加工中的重要工具，一般通過切削、 鉆孔、磨削、剪切等方式處理或加工金屬或其他剛性材料。根據(jù)處理材 料的不同，機(jī)床包括金屬加工機(jī)床、木工機(jī)床、特種機(jī)床等。目前與工 業(yè)生產(chǎn)制造關(guān)系更密切的主要是金屬加工機(jī)床。
金屬加工機(jī)床包括金屬切削機(jī)床和金屬成形機(jī)床。
金屬成形機(jī)床包括折 彎機(jī)、剪板機(jī)、沖床、鍛壓機(jī)床、激光加工機(jī)等。金屬成形機(jī)床通過其 配套的模具對(duì)金屬施加強(qiáng)大作用力使其發(fā)生物理變形從而得到想要的 幾何形狀。金屬切削機(jī)床是使用最廣泛、數(shù)量最多的機(jī)床類別。金屬切 削機(jī)床按照加工性質(zhì)和所用刀具可以分為車床、銑床、刨床、磨床等。 隨著數(shù)字控制系統(tǒng)在機(jī)床上的廣泛應(yīng)用，數(shù)控機(jī)床是目前機(jī)床高端化的 主要發(fā)展方向。
數(shù)控機(jī)床能夠根據(jù)數(shù)控系統(tǒng)，使機(jī)床按照系統(tǒng)要求自動(dòng) 加工零件。 加工中心是具備多種加工性質(zhì)的數(shù)控機(jī)床。加工中心具有自動(dòng)交換加工 刀具的能力，通過在刀庫上安裝不同用途的刀具，可在一次裝夾中通過 自動(dòng)換刀裝置改變主軸上的加工刀具，實(shí)現(xiàn)多種加工功能。由于加工中 心一次裝夾可完成多種工序，因此加工中心相比一般數(shù)控機(jī)床具有誤差 小、效率高等優(yōu)點(diǎn)。加工中心根據(jù)結(jié)構(gòu)不同可以分為立式加工中心、臥 式加工中心和龍門加工中心等。
機(jī)床下游應(yīng)用廣泛。機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游、中游、下游三個(gè)環(huán)節(jié)。上 游環(huán)節(jié)包括原材料及零部件，主要是數(shù)控系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)以及機(jī)床主體 零部件等。中游包括各類機(jī)床，以金屬切削機(jī)床和金屬成形機(jī)床為主。 下游則廣泛應(yīng)用于汽車制造、航空航天、工程機(jī)械、模具制造、3C 電子、 電力設(shè)備、船舶、軍工等行業(yè)。我們認(rèn)為中國下游行業(yè)中，新能源車、 軍工、精密模具、半導(dǎo)體、風(fēng)電、光伏等行業(yè)景氣度較好，會(huì)為中國機(jī) 床產(chǎn)業(yè)帶來新的需求。
1.2. 機(jī)床應(yīng)用廣泛，金屬切削機(jī)床是主要應(yīng)用機(jī)型
機(jī)床下游應(yīng)用廣泛。機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈可分為上游、中游、下游三個(gè)環(huán)節(jié)。上 游環(huán)節(jié)包括原材料及零部件，主要是數(shù)控系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)以及機(jī)床主體 零部件等。中游包括各類機(jī)床，以金屬切削機(jī)床和金屬成形機(jī)床為主。 下游則廣泛應(yīng)用于汽車制造、航空航天、工程機(jī)械、模具制造、3C 電子、 電力設(shè)備、船舶、軍工等行業(yè)。我們認(rèn)為中國下游行業(yè)中，新能源車、 軍工、精密模具、半導(dǎo)體、風(fēng)電、光伏等行業(yè)景氣度較好，會(huì)為中國機(jī) 床產(chǎn)業(yè)帶來新的需求。
全球機(jī)床行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)下滑，在 2021 年快速復(fù)蘇。根據(jù) VDW 數(shù)據(jù)， 2021 年全球金屬加工機(jī)床產(chǎn)值達(dá)到了 709 億歐元，同比增長 20%。但 在此前全球機(jī)床行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)下滑。尤其受 2020 年疫情影響，全球 金屬加工機(jī)床產(chǎn)值同比下滑接近 20%。
金屬切削機(jī)床是使用最廣泛、數(shù)量最多的機(jī)床類別。根據(jù) VDW 數(shù)據(jù)， 2021年全球金屬加工機(jī)床產(chǎn)值達(dá)到了709億歐元，同比增長20%，其中， 全球金屬切削機(jī)床產(chǎn)值為 501 億歐元，同比增長 23%。金屬成形機(jī)床產(chǎn) 值為 207 億歐元，同比增長 12%。過去幾年來，金屬切削機(jī)床與金屬成 形機(jī)床的產(chǎn)值比例基本維持在 7：3 的水平。
1.3. 中國機(jī)床行業(yè)集中度不斷提升，但整體競爭格局仍然較 為分散
中國機(jī)床產(chǎn)業(yè)競爭格局分散。過去幾年中國機(jī)床行業(yè)集中度不斷提升， 但整體競爭格局仍然較為分散。據(jù) MIR 測算，中國機(jī)床行業(yè)在 2020 年 CR10 仍不足 30%，2021 年 CR10 不足 40%，單一企業(yè)市場占有率不足 6%。過去以沈陽機(jī)床為代表的國有企業(yè)是機(jī)床行業(yè)的主導(dǎo)者。隨著機(jī)床 技術(shù)和市場的不斷革新，以創(chuàng)世紀(jì)為代表的民營企業(yè)后來居上。民營企 業(yè)逐漸成為中國機(jī)床行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。
五軸廠商競爭梯隊(duì)明顯，各有擅長方向。五軸加工中心的參與者主要分 三個(gè)競爭梯隊(duì)。第一梯隊(duì)為歐美系廠商，產(chǎn)品性能強(qiáng)精度高，穩(wěn)定性強(qiáng)， 其中以 GROB 和 DMG MORI 為代表。第二梯隊(duì)為內(nèi)資廠商，BJJD 和 KEDE 作為代表，在系統(tǒng)軟件研發(fā)和整機(jī)技術(shù)上漸漸成熟。第三梯隊(duì)為 中國臺(tái)灣廠商，如 QUICKJET、WELE、KEN 等，五軸非其主要業(yè)務(wù)， 出貨量小。從主流廠商分析，各廠商擅長方向不同。北京精雕銷量大幅 領(lǐng)先，單價(jià)較低，主銷小型五軸精雕機(jī)（100-200 萬左右）。
GROB （電話13522079385）出貨產(chǎn)品單價(jià)高（國產(chǎn) 300 萬以上，進(jìn)口 500 萬以上）數(shù)量大，總金額排名 第一。DMG MORI（電話15910974236） 五軸機(jī)在國內(nèi)航天軍工領(lǐng)域知名度較高。 五軸市場國產(chǎn)量大價(jià)廉，未來市場仍有巨大空間。中國五軸市場國產(chǎn)銷 量大，進(jìn)口產(chǎn)品銷售額高。中國五軸加工中心出貨以立式為主，立式五 軸廠商集中度低于臥式廠商。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，中國五軸出貨以轉(zhuǎn)臺(tái)結(jié)構(gòu) 為主，其次是雙擺頭和一擺一轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)臺(tái)和雙擺頭多為立式，而一擺一轉(zhuǎn) 則基本為臥式為主。下游行業(yè)以航天軍工為主流，汽車行業(yè)規(guī)模巨大， 模具行業(yè)應(yīng)用則逐步增加。數(shù)控系統(tǒng)方面，外資企業(yè)如西門子、發(fā)那科、 海德漢和三菱是龍頭。
1.4. 五軸加工中心技術(shù)門檻最高，是國產(chǎn)機(jī)床主要突破的方向
加工中心按聯(lián)動(dòng)軸數(shù)分類，可分為三軸加工中心、四軸加工中心和五軸 加工中心。5 軸聯(lián)動(dòng)是機(jī)床實(shí)現(xiàn)任意角度加工所需要的最少軸數(shù)，也是 實(shí)現(xiàn)空間任意曲面加工的必備技術(shù)。在 5 軸加工中心上，刀具在 X、Y 和 Z 軸上線性移動(dòng)，并可繞 X 和 Z 軸旋轉(zhuǎn)，以從任何方向接近工件。五軸 加工中心可以用來加工任意復(fù)雜曲面零件，包括葉輪、葉片、發(fā)電機(jī)轉(zhuǎn) 子、渦輪轉(zhuǎn)子等復(fù)雜曲面零件。
五軸加工中心具備高精度、高效率等優(yōu)點(diǎn)，具備不可替代性。
五軸加工 中心性能優(yōu)越、穩(wěn)定性強(qiáng)，單價(jià)較貴，是機(jī)床中技術(shù)難度最高的類別之 一。五軸機(jī)床加工精度較高，一般在 0.05mm 以上，部分先進(jìn)機(jī)型加工 精度可到納米級(jí)，從而滿足高加工精度要求的工藝流程。對(duì)于高端制造 產(chǎn)業(yè)，對(duì)于加工難度、精度要求很高，因此五軸加工中心具備不可替代 性。
主要優(yōu)點(diǎn)包括：在一次設(shè)置中加工復(fù)雜形狀以提高生產(chǎn)率；減少夾 具準(zhǔn)備工作，節(jié)省時(shí)間；提高產(chǎn)量，縮短交付時(shí)間；工件不會(huì)跨多個(gè)機(jī) 床移動(dòng)，因此能獲得更高的零件精度； 能夠使用更短的切削刀具以獲 得更高的切削速度和更少的刀具振動(dòng)；實(shí)現(xiàn)卓越的表面光潔度和更好的 零件質(zhì)量。 五軸加工中心下游主要為汽車、航天軍工、模具三大部分。汽車和航天 軍工是五軸機(jī)床應(yīng)用的最大下游，各占 30%和 25%。汽車上主要應(yīng)用部 件是增壓葉輪，缸體缸蓋，變速箱等大殼體，其加工精度要求高，高端 機(jī)床需求量大。
航天軍工產(chǎn)業(yè)的葉輪葉片對(duì)五軸的依賴度較大。其次則 是精密模具中的復(fù)雜模具需要用到五軸機(jī)床，占 17%。通用機(jī)械應(yīng)用占 比 10%以及其他下游應(yīng)用占比 18%。
汽車行業(yè)：主要應(yīng)用于汽車產(chǎn)線上，其次用于加工帶斜孔或復(fù)雜曲面的 汽車零部件（渦輪增壓器葉輪、汽車卡鉗、輪向節(jié)、ABS 閥體）。汽車 行業(yè)主要考慮加工效率，因此高效率五軸如 SW(3+2)和 CHIRON（雙主 軸）五軸均以高效而在汽車行業(yè)知名度高。工廠環(huán)境一般較差，偏好抗 干擾更強(qiáng)的設(shè)備。
航天軍工：用于加工葉片、葉輪和機(jī)座，其他還有飛機(jī)翼板、翼肋、型 框等大型結(jié)構(gòu)零部件，追求精度和質(zhì)量。 精密模具：五軸適用于各行業(yè)的復(fù)雜精密模具加工，如汽車車身模具、 輪胎模具等。模具零件一般形狀比較復(fù)雜，對(duì)表面的加工質(zhì)量和加工精 度要求高。
2021 年中國五軸市場空間約 80 億元人民幣，2025 年有望達(dá)到 124.4 億 元人民幣。根據(jù) QYResearch 數(shù)據(jù)，2021 年全球五軸數(shù)控機(jī)床市場規(guī)模 約為 74.8 億美元，其中中國市場占全球比重約為 16.7%，對(duì)應(yīng)市場空間 12.4 億美元，折合人民幣 80.3 億元。
2. 行業(yè)前景：中國機(jī)床行業(yè)發(fā)展空間廣闊，三大因 素驅(qū)動(dòng)中長期增長
2.1. 長期驅(qū)動(dòng)因素一：數(shù)控化率提升
數(shù)控機(jī)床大勢所趨，市場需求與產(chǎn)業(yè)政策加速推進(jìn)滲透。隨著我國制造 業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步，市場上的產(chǎn)品規(guī)格不斷豐富，市場對(duì)于高精度、高效 率切削的需求日趨旺盛?！吨袊圃?2025》提出從制造業(yè)大國向制造業(yè) 強(qiáng)國轉(zhuǎn)變，最終實(shí)現(xiàn)制造業(yè)強(qiáng)國的目標(biāo)，而機(jī)床是工業(yè)之母，是實(shí)施制 造強(qiáng)國戰(zhàn)略的有力抓手，因而將高檔數(shù)控機(jī)床列為大力推動(dòng)突破發(fā)展的 重點(diǎn)領(lǐng)域之一，國家和有關(guān)部門陸續(xù)制定了一系列產(chǎn)業(yè)政策以支持?jǐn)?shù)控 機(jī)床的發(fā)展。
近年來中國機(jī)床出口總量持續(xù)提升，進(jìn)口數(shù)量有所下降，顯示中國機(jī)床 行業(yè)發(fā)展較快，在國際上具備一定競爭力。盡管中國機(jī)床產(chǎn)值位居世界 第一，但是對(duì)比中國進(jìn)出口機(jī)床單價(jià)發(fā)現(xiàn)，中國出口機(jī)床單價(jià)低，更多 是依靠低價(jià)格優(yōu)勢搶占市場份額。中國進(jìn)口機(jī)床單價(jià)較高，說明中國高 端機(jī)床仍然依賴進(jìn)口。
盡管過去幾年來，中國出口機(jī)床的單價(jià)不斷提升， 但平均單價(jià)仍然僅為進(jìn)口機(jī)床的 1/300。在數(shù)控機(jī)床方面，中國出口單 價(jià)有所提升，但與海外高端機(jī)床價(jià)格差距仍然較為明顯。根據(jù)海關(guān)總署 數(shù)據(jù)，2021 年中國數(shù)控機(jī)床進(jìn)口數(shù)量為 13,694 臺(tái)，進(jìn)口金額為 26.77 億美元，進(jìn)口均價(jià)為 19.55 萬美元/臺(tái)。2021 年中國數(shù)控機(jī)床出口數(shù)量 為 58,231 臺(tái)，出口金額為 11.17 億美元，出口均價(jià)為 1.92 萬美元/臺(tái)。 中國機(jī)床出口集中在中低端市場，高端數(shù)控機(jī)床進(jìn)口依賴較大，技術(shù)水 平差異較大。
中國機(jī)床數(shù)控化率仍然較低，還有較大提升空間。根據(jù) MIR 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 中國 2001-2020 年機(jī)床產(chǎn)量數(shù)控化率從 6.85%提升到 43.19%，提升明顯。 但發(fā)達(dá)國家機(jī)床數(shù)控化率一般為 80%以上，說明中國機(jī)床數(shù)控化率仍然 較低，還有較大的提升空間。根據(jù)《中國制造 2025》規(guī)劃，我國關(guān)鍵工 序數(shù)控化率在十四五期間將達(dá)到 50%。另外，中國中高端機(jī)床國產(chǎn)化率 仍有較大的提升空間。2018 年統(tǒng)計(jì)顯示，高中低端機(jī)床國產(chǎn)化率分別為 10%、65%、80%，以五軸機(jī)床為主的高端機(jī)床國產(chǎn)化率較低。
機(jī)床核心零部件國產(chǎn)化率較低。機(jī)床的核心零部件包括數(shù)控系統(tǒng)、驅(qū)動(dòng) 系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、刀庫以及結(jié)構(gòu)等。數(shù)控系統(tǒng)：我國中低檔數(shù)控系統(tǒng)基 本國產(chǎn)化，國內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)專業(yè)供應(yīng)商包括華中數(shù)控、廣州數(shù)控等。高檔 數(shù)控系統(tǒng)，尤其是五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控系統(tǒng)仍被外資壟斷，主機(jī)廠如科德數(shù)控、 北京精雕自產(chǎn)五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控系統(tǒng)配套使用。驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)：分為液壓驅(qū)動(dòng)（液 壓泵閥、油缸）和電驅(qū)動(dòng)（例如伺服驅(qū)動(dòng)器和步進(jìn)電機(jī)），全球龍頭企 業(yè)包括日本發(fā)那科、安川，德國西門子，博世力士樂等。結(jié)構(gòu)：鈑焊件 和鑄件影響機(jī)床穩(wěn)定性，出于環(huán)?？紤]，海外機(jī)床龍頭普遍全球采購鈑 焊件，結(jié)構(gòu)部件的國產(chǎn)化率較高。傳動(dòng)：作為機(jī)床部件運(yùn)動(dòng)的載體，直 接影響加工精度。國內(nèi)主機(jī)廠主軸自制比例愈發(fā)提升，然而在高端絲桿、 導(dǎo)軌、軸承等缺乏具備國際競爭力企業(yè)。刀庫：國產(chǎn)刀具替代作用高于 機(jī)床本體，主要源于技術(shù)門檻相對(duì)較低，且消耗巨大。
數(shù)控機(jī)床滲透率將逐年提升。盡管近幾年來中國生產(chǎn)金屬切削機(jī)床數(shù)量 有所下降，但新增金屬切削機(jī)床數(shù)控化率從 2013 年的 28.83%提升到 2020 年的 42.9%，相對(duì)于國際上制造業(yè)強(qiáng)國機(jī)床數(shù)控化率 60%以上水平， 我國金屬切削機(jī)床的數(shù)控化程度的提升空間很大。隨著數(shù)控機(jī)床滲透率 提升，國產(chǎn)廠商除了在整體設(shè)備方面取得發(fā)展，還可在零部件方面如刀 具、數(shù)控系統(tǒng)等方面獲得較大的市場空間。
2.2. 長期驅(qū)動(dòng)因素二：國產(chǎn)化率提升
在中國大力發(fā)展制造業(yè)的背景下，高端機(jī)床對(duì)中國制造業(yè)升級(jí)至關(guān)重要。 盡管機(jī)床行業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模并不大，但機(jī)床在整個(gè)工業(yè)體系中所處的地位 極為重要。2018 年以來，我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)階段，經(jīng)濟(jì)由過去粗放式 高增長逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速。機(jī)床作為制造 業(yè)的重要基礎(chǔ)設(shè)備，對(duì)于中國制造業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。高端機(jī)床在國 家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)如航空航天、高鐵裝備、國防軍工等領(lǐng)域起到關(guān)鍵性作用。
此外，隨著中國制造業(yè)成本的不斷上升，自動(dòng)化生產(chǎn)的迫切性不斷提升， 這也進(jìn)一步增加了中國市場對(duì)機(jī)床的整體需求。 中國高端機(jī)床受制于人，國產(chǎn)替代是自主可控的必由之路。2018 年， 我國高端機(jī)床國產(chǎn)化率僅為 6%，嚴(yán)重依賴進(jìn)口。從進(jìn)口金額來看，2021 年我國機(jī)床進(jìn)口主要來自德國和日本，占比分別為 26%和 25%。國產(chǎn)機(jī) 床與世界先進(jìn)水平機(jī)床的差距主要體現(xiàn)在精度、穩(wěn)定性、效率三個(gè)方面。 中國航空航天、軍工國防等關(guān)鍵領(lǐng)域的高端裝備非常依賴進(jìn)口的高端機(jī) 床。因此出于“自主可控”的角度，高端機(jī)床國產(chǎn)替代是中國制造業(yè)發(fā)展 的必由之路。
《瓦森納協(xié)定》限制中國獲取高端機(jī)床的水平?！锻呱{協(xié)定》包括美 國、日本、法國、德國等多個(gè)制造業(yè)強(qiáng)國，對(duì)高端技術(shù)、高端裝備的出 口進(jìn)行嚴(yán)格限制。中國進(jìn)口高端機(jī)床受到一定阻礙。在《瓦森納協(xié)定》 的安排下，成員國對(duì)出口各類機(jī)床如車床、銑床、磨床的精度均做了嚴(yán) 格的限制。高端機(jī)床的技術(shù)壁壘嚴(yán)重制約中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高端制造 業(yè)的發(fā)展。
中國作為全球最大的工業(yè)國，豐富的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場景將為國產(chǎn)高端機(jī)床創(chuàng) 造發(fā)展空間。中國在新能源汽車、風(fēng)電、高鐵、航空航天等產(chǎn)業(yè)布局深 遠(yuǎn)，發(fā)展迅速。這些豐富的高端產(chǎn)業(yè)應(yīng)用場景一方面對(duì)中國制造業(yè)提出 了更高要求，一方面也促進(jìn)我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
2015 年至今，我國 高技術(shù)產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值增速顯著高于整體，且高技術(shù)制造業(yè)企業(yè)固定資 產(chǎn)投資增速明顯高于制造業(yè)整體，我國在制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的道路上扎實(shí) 推進(jìn)。參考德國、日本經(jīng)驗(yàn)，其強(qiáng)大的汽車產(chǎn)業(yè)與機(jī)床產(chǎn)業(yè)互相成就互相發(fā)展。中國作為全球最大的工業(yè)國，當(dāng)前各個(gè)重要產(chǎn)業(yè)均處于高質(zhì)量 發(fā)展的重要時(shí)期，為國產(chǎn)高端機(jī)床的發(fā)展與應(yīng)用創(chuàng)造了巨大的空間。 得益于強(qiáng)大的工業(yè)能力，中國是機(jī)床生產(chǎn)和消費(fèi)的第一大市場。
根據(jù)德 國機(jī)床工業(yè)協(xié)會(huì)（VDW）的數(shù)據(jù)，中國是機(jī)床生產(chǎn)和消費(fèi)的第一大國。 2021 年中國機(jī)床總產(chǎn)值為 218 億歐元，接近德國、日本、美國三個(gè)國家 機(jī)床產(chǎn)值的總和，同比 2020 年增長 29%。2021 年中國機(jī)床總產(chǎn)值占全 球機(jī)床總產(chǎn)值的 31%。同時(shí)，中國也是機(jī)床消費(fèi)的第一大市場，2021 年 中國機(jī)床總消費(fèi)額為 236 億歐元，同比 2020 年增長 27%。2021 年中國 機(jī)床消費(fèi)量占全球機(jī)床總消費(fèi)量的 34%。
中國機(jī)床行業(yè)經(jīng)歷三年低谷期，2021 年增長率首次轉(zhuǎn)正。中國機(jī)床行業(yè) 經(jīng)歷 2018 年的周期性下滑、2019 年的斷崖式下跌、2020 年的疫情影響， 在 2021 年增長率為近三年來首次轉(zhuǎn)正。2021 年中國機(jī)床行業(yè)同比增長 26%，其中受金屬切削機(jī)床增長拉動(dòng)幅度最大。根據(jù) MIR 的預(yù)測，中國 2022 年金屬切削機(jī)床的占比有望提升至 67%。從在手訂單情況看，中國 金屬成形機(jī)床表現(xiàn)更為突出，預(yù)計(jì) 2022 年中國金屬成形機(jī)床增長略高 于金屬切削機(jī)床。
2021 年 6 月至今，出口需求大于進(jìn)口需求，貿(mào)易差額逐漸拉大。截至 2022 年 7 月，中國機(jī)床進(jìn)口金額全年累計(jì) 283.39 億元，累計(jì)同比-8.2%； 機(jī)床出口金額全年累計(jì) 53.39 億美元，累計(jì)同比 12.9%。自 21 年下半年，出口金額反超進(jìn)口金額，22Q1 節(jié)后貿(mào)易順差短暫下行，Q2 重新恢復(fù)高 位。從增速角度看，目前國內(nèi)機(jī)床出口需求大于進(jìn)口需求。
2.3. 中期驅(qū)動(dòng)因素：機(jī)床行業(yè)景氣度提升
制造業(yè)是具有一定周期性的行業(yè)。機(jī)床行業(yè)下游對(duì)應(yīng)包括汽車、新能源、 軍工、通信、電子等在內(nèi)的幾乎所有制造業(yè)，其景氣伴隨制造業(yè)資本開 支情況波動(dòng)。中國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量周期波動(dòng)較為顯著。 從中期維度看，2023-2026 年有望迎來機(jī)床行業(yè)更新需求爆發(fā)。上一輪 銷售高峰是在 2011-2014 年，根據(jù)機(jī)床使用壽命 10 年左右，更新需求本 應(yīng)會(huì)在 2021-2024 年爆發(fā)，但實(shí)際上 2021 年銷量弱于 2011 年，可能是 因?yàn)椋?/span>
（1）部分機(jī)床使用壽命超過 10 年；
（2）受疫情影響宏觀經(jīng)濟(jì)景 氣度較差，制造業(yè)企業(yè)延遲更新機(jī)床。更新需求有望延后爆發(fā)，預(yù)計(jì)在 2023-2026 年將迎來機(jī)床的大量更新需求。
國內(nèi)通用設(shè)備完整周期約 3.5—4 年，行業(yè)下行周期拐點(diǎn)已至。通過梳理較長期跨度的訂單及產(chǎn)量數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)通用設(shè)備景氣周期較為顯 著，一個(gè)完整周期約為 3.5-4 年，時(shí)間偏離在 6 個(gè)月內(nèi)。2022 年 6 月起， 機(jī)床行業(yè)增速觸底反彈或表明下行周期拐點(diǎn)已至。
行業(yè)弱復(fù)蘇表現(xiàn)之一：
企業(yè)中長期貸款增速超預(yù)期。社融信貸情況看， 2022 年 9-2023 年 1 月份企業(yè)信貸同比復(fù)蘇。企業(yè)中長期貸款：2021 年 2 月受基數(shù)影響，同比增速達(dá)到頂峰后，單月同比增速呈現(xiàn)逐漸下行的 趨勢。 2021 年下半年至 2022 年 5 月， 企業(yè)中長期貸款大多呈現(xiàn)負(fù)增 長；23年1月單月企業(yè)中長期貸款3.5萬億元/同比+66.7%/環(huán)比+189.0%， 相比 22 年 12 月單月 1.2 萬億元/+256.9%，持續(xù)上行，企業(yè)借貸端表現(xiàn) 超市場預(yù)期。企業(yè)債券融資：2022 年企業(yè)債券融資規(guī)模一直處于歷史中 值水平，2022 年 7-8 月增速達(dá)到近五年來同期的最低點(diǎn)，10 月轉(zhuǎn)正為+3%。
行業(yè)弱復(fù)蘇表現(xiàn)之二：
制造業(yè)利潤端短期承壓。制造業(yè)利潤端進(jìn)入底部。 2022 年 1-11 月制造業(yè)利潤總額累計(jì)同比-13.4%/環(huán)比 1-10 月持平。工業(yè) 企業(yè)利潤增速逼近下行拐點(diǎn)，有望之間回升。21Q1 由于基數(shù)原因，工 業(yè)企業(yè)利潤單月同比增速較高，21Q2 至今增速明顯下滑，22 年開始呈 負(fù)增長，2022 年 6 月增速回正至 0.8%，處于逐漸回升階段；1-11 月工 業(yè)企業(yè)利潤總額累計(jì)同比-3.6%/-0.6pct，11 月工業(yè)企業(yè)利潤 7411.4 億元/ 同比-8.5%。
行業(yè)弱復(fù)蘇表現(xiàn)之三：
制造業(yè) PMI 觸底?！胺€(wěn)增長”政策持續(xù)發(fā)力，制造 PMI 觸底到達(dá)拐點(diǎn)。22Q2 以來 PMI 始終處于低位，22M11 制造業(yè) PMI 指數(shù)為 48.0%/-1.2pct.，到達(dá)底部拐點(diǎn)。按細(xì)分看，22M11 新訂單 PMI 46.4%/-1.7pct；新出口 訂單 PMI 46.7%/-0.9pct；產(chǎn)成品庫 存 PMI 48.1/+0.1pct；在手訂單 PMI 43.4%/-0.5pct.。按企業(yè)規(guī)模劃分，大型企業(yè) PMI 49.1%/-1.0pct；中型企業(yè) PMI 48.1%/-0.8pct；小型企業(yè) PMI 45.6%/-2.6pct，基本均到達(dá)底部拐點(diǎn)。
行業(yè)弱復(fù)蘇表現(xiàn)之四：
中觀角度看，通用自動(dòng)化細(xì)分行業(yè)降幅持續(xù)收窄。 中觀行業(yè)角度看，各細(xì)分行業(yè)賽道增速也在下行期。選擇制造業(yè)主要工 業(yè)通用品的產(chǎn)量及訂單情況來進(jìn)行跟蹤，主要包括機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、 叉車等。國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人：2022 年 10 月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比+0.3%，增 速連續(xù)三個(gè)月轉(zhuǎn)正；國內(nèi)機(jī)床：2022 年 11 月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量同比 -13.2%，1-10 月同比-12.5%，降幅逐漸縮窄；日本對(duì)華出口機(jī)床：日本 對(duì)華機(jī)床出口額 2022 年 8 月同比+27.3%，同比轉(zhuǎn)正；國內(nèi)叉車：2022 年 10 月銷量同比-3.1%，1-10 月銷量同比-4.43%，降幅均有縮窄。
3. 行業(yè)重點(diǎn)公司：國產(chǎn)機(jī)床向高端化邁進(jìn)，國產(chǎn)替 代步步為營
3.1. 紐威數(shù)控：公司產(chǎn)品線豐富，持續(xù)拓展新能源市場
蘇州紐威數(shù)控裝備有限公司（電話15910974236）是一家產(chǎn)品種類豐富的中國數(shù)控機(jī)床龍頭。 紐威數(shù)控成立于 2007 年，自設(shè)立以來專注于中高檔數(shù)控機(jī)床的研發(fā)、 生產(chǎn)及銷售。公司現(xiàn)有大型加工中心、立式數(shù)控機(jī)床、臥式數(shù)控機(jī)床等 200 多種型號(hào)產(chǎn)品，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、工程機(jī)械、模具、閥門、 自動(dòng)化裝備、電子設(shè)備、航空、通用設(shè)備等行業(yè)，并銷往全國和美國、 德國、英國、意大利、俄羅斯、巴西等 30 多個(gè)國家和地區(qū)。
公司是我國能提供豐富的數(shù)控機(jī)床型號(hào)產(chǎn)品的少數(shù)供應(yīng)商之一。經(jīng)長期 技術(shù)積累，公司已推出多種機(jī)床產(chǎn)品，覆蓋從應(yīng)用于簡單機(jī)械零件加工 的普通數(shù)控機(jī)床，到適應(yīng)復(fù)雜精密曲面加工的大型五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床， 可加工尺寸大小從 1 厘米到 20 米，重量從 10 克到 200 噸的各類金 屬工件。因此，公司能為各類客戶提供滿足其需求的產(chǎn)品，并能為有多 種機(jī)床采購需求的客戶提供一站式產(chǎn)品供應(yīng)。
紐威數(shù)控近兩年?duì)I收波動(dòng)較大，但凈利潤顯著爆發(fā)。紐威數(shù)控 2021 年 營收為 17.1 億元，同比增長 47.0%；歸母凈利潤為 1.69 億元，同比增長 62.5%。2022 年前三季度營收增速減慢，2022 年前三季度營收為 13.5 億 元，同比僅增長 5.5%；歸母凈利潤為 1.90 億元，同比增長 65.1%。公司 2022 年?duì)I收增速顯著回落，主要是受疫情影響，但公司凈利潤仍保持快 速增長，表明公司較好的盈利能力。
紐威數(shù)控凈利率持續(xù)提升，毛利率保持穩(wěn)定。公司近五年毛利率較為穩(wěn) 定，2022 年前三季度毛利率顯著提升至 28%，為近年來的最高水平。公 司近五年來凈利率維持穩(wěn)步提升，在 2022Q3 達(dá)到 14%的歷史高位。公 司大型加工中心和臥式數(shù)控機(jī)床的毛利率較高，2021 年兩者的毛利率均 超過了 25%。2021 年，公司大型加工中心、立式數(shù)控機(jī)床、臥式數(shù)控機(jī) 床貢獻(xiàn)主要收入，收入占比分別為 46%、29%和 23%。
公司管理效率逐漸提升，近年來費(fèi)用率逐年下降。紐威數(shù)控的銷售費(fèi)用 率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率近年來維持下降趨勢。公司銷售費(fèi)用率明 顯下降，從 2017 年的 11%，下降到 2021 年不足 8%。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率 控制優(yōu)異，始終維持在低位，且呈逐年下降的趨勢。
公司注重研發(fā)投入，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大。公司研發(fā)費(fèi)用逐年增加，研發(fā)費(fèi)用 率維持在 4%左右。公司憑借較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力參與了國家科技重大專項(xiàng)“高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備”研發(fā)項(xiàng)目的 7 個(gè)項(xiàng)目，并在一個(gè)項(xiàng)目中 擔(dān)任牽頭單位。
公司在機(jī)床精度與保持領(lǐng)域、機(jī)床高速運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域、機(jī)床 故障分析解決領(lǐng)域、操作便捷領(lǐng)域、復(fù)雜零件加工領(lǐng)域和功能部件自主 研發(fā)領(lǐng)域掌握了一系列核心技術(shù)，推出的高性能高速臥式加工中心、車 銑復(fù)合數(shù)控機(jī)床、五軸聯(lián)動(dòng)立式加工中心、五軸聯(lián)動(dòng)龍門加工中心等數(shù) 控機(jī)床產(chǎn)品在部分指標(biāo)性能方面達(dá)到了較先進(jìn)水平，部分產(chǎn)品與國外競 爭對(duì)手相比已具備一定的競爭優(yōu)勢，逐步獲得國內(nèi)客戶的認(rèn)可及采購。
公司實(shí)現(xiàn)核心零部件供應(yīng)自主可供，提高公司產(chǎn)品競爭力。因技術(shù)門檻 較高，我國機(jī)床采用的高端功能部件基本依賴進(jìn)口。隨著行業(yè)發(fā)展，機(jī) 械加工精度、效率要求越來越高，我國機(jī)床行業(yè)對(duì)高端功能部件依賴問 題愈發(fā)嚴(yán)重。此外，外部采購的功能部件主要為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，與機(jī)床整機(jī) 可能存在匹配度較差從而影響機(jī)床性能的問題。為解決這一問題，公司 經(jīng)自主研發(fā)，已開發(fā)出了大扭矩電主軸、高精度數(shù)控轉(zhuǎn)臺(tái)等部分機(jī)床核 心功能部件。實(shí)現(xiàn)了該等核心功能部件供應(yīng)自主可控、提高了功能部件 與整機(jī)的匹配度，并有效降低了產(chǎn)品成本，從而提高了公司產(chǎn)品的市場 競爭力。
3.2. 海天精工：致力于中高端機(jī)床發(fā)展，業(yè)績維持高速增長
寧波海天精工股份有限公司（電話18210062835）是一家專業(yè)制造數(shù)控機(jī)床的上市企業(yè)公司。 公司自成立以來致力于高端數(shù)控機(jī)床的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包 括數(shù)控龍門加工中心、數(shù)控臥式加工中心、數(shù)控臥式車床、數(shù)控立式加 工中心、數(shù)控落地鏜銑加工中心、數(shù)控立式車床。
公司產(chǎn)品以金屬切削 機(jī)床為主，并深耕于數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域。公司產(chǎn)品具備較好的性價(jià)比，并為 客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。 海天精工近兩年?duì)I收快速增長，凈利潤顯著爆發(fā)。海天精工 2021 年?duì)I 收為 27.3 億元，同比增長 67.3%；歸母凈利潤為 3.71 億元，同比增長 168.8%。2022 年前三季度繼續(xù)保持高速增長的勢頭，2022 年前三季度 營收為 23.7 億元，同比增長 40.1%；歸母凈利潤為 3.90 億元，同比增長 48.3%。公司凈利潤增速快于營收增速，表明公司成功控制較好，盈利 能力較強(qiáng)。
海天精工近兩年凈利率、ROE 提升明顯。公司在維持毛利率較為穩(wěn)定 的情況下，近兩年凈利率、ROE 穩(wěn)步提升。其中，凈利率在 2022Q3 達(dá) 到 16%的歷史高位，也帶動(dòng)了 ROE 的整體提升。公司數(shù)控臥式加工中 心和數(shù)控龍門加工中心產(chǎn)品的毛利率較高，2021 年兩者的毛利率均超過 了 30%。2021 年，公司數(shù)控龍門加工中心、數(shù)控立式加工中心、數(shù)控臥 式加工中心貢獻(xiàn)主要收入，收入占比分別為 52%、27%和 16%。
公司管理效率逐漸提升，近年來費(fèi)用率逐年下降。海天精工的銷售費(fèi)用 率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率近年來維持下降趨勢。受 2020、2021 年 疫情影響，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率明顯下滑，財(cái)務(wù)費(fèi)用率控制優(yōu) 異，始終維持在低位。
公司注重研發(fā)投入，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大。海天精工研發(fā)費(fèi)用率近五年始終維 持在 4%以上，2021 年研發(fā)投入超過 1 億元，研發(fā)支出持續(xù)增加。公司 積極的研發(fā)投入有助于公司獲得較好的市場競爭力。公司在數(shù)控機(jī)床研 發(fā)領(lǐng)域已經(jīng)有二十年的經(jīng)驗(yàn)積累。截至 2022 年 6 月，公司擁有授權(quán)專 利 225 項(xiàng)，并與國內(nèi)科研院校合作開發(fā)了多項(xiàng)技術(shù)，已經(jīng)成為國內(nèi)領(lǐng)先 的數(shù)控機(jī)床研發(fā)、生產(chǎn)企業(yè)。
公司產(chǎn)能充足，產(chǎn)銷率高。公司在寧波、大連、廣州均設(shè)有生產(chǎn)基地， 產(chǎn)能充足，能滿足客戶的不同需求。2021 年公司共生產(chǎn)機(jī)床 4,882 臺(tái)， 產(chǎn)量同比增加 103.7%；2021 年公司共銷售機(jī)床 4,357 臺(tái)，銷量同比增加 97.0%。公司產(chǎn)銷的持續(xù)增長除了受益于機(jī)床的上行周期，也得益于公 司龍門加工中心、臥式加工中心等優(yōu)勢產(chǎn)品的模塊化平臺(tái)+行業(yè)選項(xiàng)的 高效模式提升了公司產(chǎn)品的市場占有率。
公司產(chǎn)品實(shí)力強(qiáng)勁，力求實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。公司定位于高端數(shù)控機(jī)床，采 用定制化涉及、規(guī)模化生產(chǎn)、全方位服務(wù)逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代并占有優(yōu)勢 的行業(yè)地位。公司產(chǎn)品定位于高端數(shù)控機(jī)床，具備較高的技術(shù)含量和附 加值。公司在面對(duì)韓國、日本等成熟機(jī)床廠家的競爭時(shí)依然具備較強(qiáng)的 市場競爭力。公司的產(chǎn)品在高端化應(yīng)用方面取得了較好的進(jìn)展。根據(jù)公 司信息，公司下游客戶中航空航天行業(yè)占比在 20%左右。未來公司有望 在航空航天及新能源汽車領(lǐng)域持續(xù)取得突破，支持公司營收的持續(xù)增長。
3.3. 科德數(shù)控：五軸機(jī)床龍頭，助力高端制造國產(chǎn)化
科德數(shù)控股份有限公司（電話15910974236）是一家五軸機(jī)床領(lǐng)先企業(yè)。科德數(shù)控是大連光洋 科技集團(tuán)有限公司的控股子公司，是中國本土專業(yè)化高檔數(shù)控系統(tǒng)和關(guān) 鍵功能部件的完整產(chǎn)業(yè)制造商。憑借高度專業(yè)自主化程度，目前科德已 經(jīng)成長為國內(nèi)頗具規(guī)模的五軸裝備產(chǎn)銷基地。公司是國內(nèi)少數(shù)掌握數(shù)控 系統(tǒng)以及核心零部件技術(shù)的五軸機(jī)床企業(yè)。 科德數(shù)控營收維持快速增長，但凈利潤波動(dòng)較大。科德數(shù)控 2021 年?duì)I 收為2.5億元，同比增長28.3%；歸母凈利潤為0.73億元，同比增長108.6%。
2022 年前三季度公司營收繼續(xù)保持增長，但凈利潤同比下滑，2022 年 前三季度營收為 2.1 億元，同比增長 28.5%；歸母凈利潤為 0.33 億元， 同比減少 28.5%，主要是受到非經(jīng)常性損益的影響。剔除掉政府補(bǔ)助和 公允價(jià)值變動(dòng)的影響，公司扣非凈利潤仍然保持快速增長。
科德數(shù)控近毛利率較為穩(wěn)定，凈利率略有下滑。公司的產(chǎn)品具備較強(qiáng)市 場競爭力，毛利率過去五年維持在 40%以上，公司凈利率也顯著高于同 行。受 2022 年疫情影響，公司在 2022Q3 凈利率有所下滑，但也維持在 16%的較高水平。公司高檔數(shù)控系統(tǒng)毛利最高，2021 年該產(chǎn)品毛利率接 近 50%。公司高端數(shù)控機(jī)床和關(guān)鍵功能部件也保持較高毛利率，2021 年 兩者毛利率均超過 40%。2021 年，公司高檔數(shù)控機(jī)床貢獻(xiàn)主要收入，收 入占比為 92%。
公司費(fèi)用率保持穩(wěn)定。科德數(shù)控的管理費(fèi)用率在 2018 年一度高達(dá) 53%， 但隨后公司有效控制費(fèi)用率。近三年來公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、 財(cái)務(wù)費(fèi)用率近三年來維持穩(wěn)定。
公司研發(fā)費(fèi)用有所下降?？频聰?shù)控研發(fā)費(fèi)用率近幾年有所下滑，2021 年 研發(fā)費(fèi)用率僅為 1%。但公司的技術(shù)積累仍然深厚，截至 2022 年 6 月 30 日，公司已擁有專利 219 項(xiàng)，包括發(fā)明專利 96 項(xiàng)（其中國際發(fā)明 專利 6 項(xiàng)，國內(nèi)發(fā)明專利 90 項(xiàng)）、實(shí)用新型專利 117 項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專 利 6 項(xiàng)。擁有計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán) 60 項(xiàng)，商標(biāo) 55 項(xiàng)，作品著作權(quán) 2 項(xiàng)。 申請(qǐng)中專利 219 項(xiàng)，其中國際發(fā)明專利 69 項(xiàng)，國內(nèi)發(fā)明專利 130 項(xiàng)， 實(shí)用新型專利 20 項(xiàng)。
公司產(chǎn)品競爭力強(qiáng)，應(yīng)用于高端裝備領(lǐng)域。公司的五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床產(chǎn) 品與傳統(tǒng)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品相比具有支持空間復(fù)雜特征加工能力的優(yōu)勢，更 易于實(shí)現(xiàn)多工序復(fù)合加工，具有更高的加工效率和精度。在應(yīng)用領(lǐng)域方 面，產(chǎn)品主要服務(wù)于當(dāng)前高速發(fā)展的航空、航天、軍工等領(lǐng)域復(fù)雜、精 密零部件的加工制造，在航空發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵零部件制造方面，屬于關(guān)鍵加 工裝備。此外，五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床在發(fā)電設(shè)備核心零件、硬質(zhì)合金刀具、 精密模具、汽車零部件制造等民用產(chǎn)業(yè)亦有諸多成功案例。
公司自研自 產(chǎn)的數(shù)控系統(tǒng)和功能部件產(chǎn)品屬于高檔數(shù)控機(jī)床裝備的核心關(guān)鍵部件， 直接決定了高檔數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品的功能、性能、可靠性和盈利能力。憑借 技術(shù)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢和日益凸顯的品牌效應(yīng)，公司 2021 年新增訂單復(fù) 購率高，整機(jī)復(fù)購率達(dá)到 40%以上。
3.4. 創(chuàng)世紀(jì)：聚焦數(shù)控機(jī)床主業(yè)，通用機(jī)床業(yè)務(wù)快速發(fā)展
廣東創(chuàng)世紀(jì)智能裝備集團(tuán)有限公司（電話18210062835）是以高端智能裝備業(yè)務(wù)為核心主業(yè) 的上市企業(yè)公司。公司前身為廣東勁勝智能集團(tuán)股份有限公司。公司立 足于中高端數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)，旗下機(jī)床核心品牌有臺(tái)群精機(jī)（Taikan）和 宇德（YuKEN）。
公司數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品種類齊全，包括鉆攻機(jī)、立式加工 中心、臥式加工中心、龍門加工中心、數(shù)控車床、雕銑機(jī)、精雕機(jī)等。 公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于 3C 供應(yīng)鏈、5G 產(chǎn)業(yè)鏈、汽車零部件、模具、醫(yī)療 器械、軌道交通、航空航天等多個(gè)領(lǐng)域。
創(chuàng)世紀(jì)近 2021 年?duì)I收大幅增長。創(chuàng)世紀(jì) 2021 年?duì)I收為 52.6 億元，同比 增長 51.4%；歸母凈利潤為 5.0 億元，同比增長 171.9%。2022 年前三季 度增速有所回落，2022 年前三季度營收為 38.8 億元，同比減少 5.8%； 歸母凈利潤為 4.4 億元，同比增長 7.7%。公司 2020 年的大幅虧損是由 于整合精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)、處置相關(guān)資產(chǎn)及計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備導(dǎo)致。
創(chuàng)世紀(jì)近兩年盈利能力明顯改善。公司在 2020 年剝離消費(fèi)電子精密結(jié) 構(gòu)件業(yè)務(wù)，聚焦以數(shù)控機(jī)床為主的高端智能裝備業(yè)務(wù)，盈利能力大幅改 善。公司在近兩年毛利率、凈利率、ROE 穩(wěn)步提升。其中，凈利率在 2022Q3 達(dá)到 13%的歷史高位，也帶動(dòng)了 ROE 的整體提升。公司在聚焦 機(jī)床主業(yè)后，數(shù)控機(jī)床貢獻(xiàn)公司絕大部分營收，收入占比為 97%。近三 年來公司數(shù)控機(jī)床毛利率維持在 30%的水平。
公司在聚焦機(jī)床業(yè)務(wù)后，管理效率有所提升。創(chuàng)世紀(jì)歷史期間費(fèi)用率較 高，在剝離精密機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)后，公司 2021 年費(fèi)用率明顯改善，其中管 理費(fèi)用率下降明顯，由 2020 年的 10%降至 7%。
公司研發(fā)投入較大，研發(fā)費(fèi)用持續(xù)提升。創(chuàng)世紀(jì)研發(fā)費(fèi)用近三年持續(xù)提 升，2021 年研發(fā)投入超過 2 億元，研發(fā)費(fèi)用率超過 4%。截至 2022 年 6 月 30 日，公司共擁有與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效專利 600 件，其中發(fā)明 專利 39 件，實(shí)用新型專利 452 件、外觀設(shè)計(jì)專利 109 件；累計(jì)獲得 計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán) 68 件。
公司已逐步發(fā)展成國內(nèi)機(jī)床行業(yè)第一梯隊(duì)的上市企業(yè)。在 3C 領(lǐng)域，公 司市場占有率領(lǐng)跑行業(yè)，核心產(chǎn)品鉆攻機(jī)已實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，全球累計(jì)交 付超過 80,000 臺(tái)；在通用領(lǐng)域，下游分布行業(yè)廣泛，競爭較為充分， 國內(nèi)規(guī)模企業(yè)較少，進(jìn)口品牌仍占據(jù)高端市場主導(dǎo)地位。2021 年度， 公司立式加工中心出貨量超過 10,000 臺(tái)，龍門加工中心、臥式加工中 心、數(shù)控車床等產(chǎn)品的銷售也實(shí)現(xiàn)了多點(diǎn)開花，廣泛覆蓋下游各行業(yè)， 公司產(chǎn)品在通用領(lǐng)域的市場占有率快速提升。
公司創(chuàng)立高端機(jī)床品牌“赫勒”，切入高端應(yīng)用領(lǐng)域。公司致力于打造中 國自主的國際化高端機(jī)床品牌，技術(shù)對(duì)標(biāo)國際一線機(jī)床品牌主要面向于 3C 零部件、VR 眼鏡、醫(yī)療器械、汽車零部件等領(lǐng)域的高精密、復(fù)雜零件和模具加工。隨著國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)迎來“加速度”，下游高端產(chǎn) 業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)對(duì)高端機(jī)床的需求加速涌現(xiàn)，為公司孕育和發(fā)展高端機(jī)床 業(yè)務(wù)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。
3.5. 國盛智科：以數(shù)控機(jī)床為基礎(chǔ)，推動(dòng)智能制造一體化
南通國盛智科（電話15910974236）是一家中高檔數(shù)控機(jī)床以及智能自動(dòng)化生產(chǎn)線提供商。國 盛智科成立于 1999 年，多年來專注于機(jī)械裝備制造，并成功拓展至機(jī) 床領(lǐng)域。公司目前是國內(nèi)先進(jìn)的金屬切削類中高檔數(shù)控機(jī)床以及智能自 動(dòng)化生產(chǎn)線提供商，主要根據(jù)下游精密模具、工程機(jī)械、汽車、工業(yè)閥 門、石油化工、新能源等終端領(lǐng)域客戶的應(yīng)用需求提供智能制造一體化 解決方案。
公司經(jīng)長期技術(shù)積累，已推出多種機(jī)床產(chǎn)品。近年來，發(fā)行人已自主開 發(fā)出五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控加工中心、五面體龍門加工中心、臥式鏜銑加工中心、 高速高精數(shù)控加工中心、大型復(fù)雜龍門加工中心以及精密臥式加工中心 等高檔數(shù)控機(jī)床，并成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用和規(guī)?；a(chǎn)。
公司致力于中 高檔數(shù)控機(jī)床開發(fā)，現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)為數(shù)不多的成功開發(fā)出五軸聯(lián)動(dòng) 數(shù)控機(jī)床等高檔數(shù)控機(jī)床并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的新興智能裝備制造商之一，在五 軸聯(lián)動(dòng)加工中心、臥式鏜銑加工中心、高速龍門加工中心等產(chǎn)品領(lǐng)域逐 漸形成量產(chǎn)能力，具備一定的市場競爭力。
國盛智科近兩年?duì)I收維持增長，凈利潤顯著增加。國盛智科 2021 年?duì)I 收為11.4億元，同比增長54.5%；歸母凈利潤為2.0億元，同比增長66.7%。 2022 年前三季度營收增速減慢，2022 年前三季度營收為 8.8 億元，同比 僅增長 4.2%；歸母凈利潤為 1.5 億元，同比下滑 1.3%。公司 2022 年?duì)I 收及凈利潤增速顯著回落，主要是受疫情影響。
國盛智科凈利率持續(xù)提升，毛利率略有下滑。公司近年毛利率略有下滑， 2022 年前三季度毛利率顯著下滑至 27%。公司近五年來凈利率維持穩(wěn)步 提升，在 2022Q3 達(dá)到 17%。公司高端裝備部件的毛利率較高，2021 年 毛利率為 37%左右。2021 年，公司數(shù)控機(jī)床、高端裝備部件、智能自動(dòng) 化生產(chǎn)線貢獻(xiàn)主要收入，收入占比分別為 74%、15%和 10%。
公司管理費(fèi)用率逐年下降。國盛智科的管理費(fèi)用率近年來維持下降趨勢。 公司銷售費(fèi)用率在 2021 年明顯下降，從 2020 年的 6%，下降到 2021 年 4%。公司整體管理效率較高，各項(xiàng)費(fèi)用率均維持在較低水平。
公司注重研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)增加。公司研發(fā)費(fèi)用逐年增加，研 發(fā)費(fèi)用率在 2021 年上升至 5%左右。截至 2022 年 6 月 30 日，公司累計(jì) 擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán) 309 項(xiàng)，其中發(fā)明專利 34 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 178 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利 80 項(xiàng)，軟件著作權(quán) 5 項(xiàng)，商標(biāo) 10 項(xiàng)，CE 認(rèn)證 2 項(xiàng)。
公司實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主可供，提高公司產(chǎn)品競爭力。公司擁有的核心技 術(shù)主要覆蓋中高檔數(shù)控機(jī)床以及智能自動(dòng)化生產(chǎn)線五大關(guān)鍵核心技術(shù) 領(lǐng)域，即誤差控制、可靠性、高性能裝備部件、復(fù)合成套加工、二次開 發(fā)與優(yōu)化。
3.6. 秦川機(jī)床：機(jī)床行業(yè)傳統(tǒng)龍頭，降本增效效果顯著
寶雞秦川機(jī)床工具集團(tuán)股份公司（聯(lián)系18210062835）是一家中國老牌機(jī)床行業(yè)龍頭。公司以 主機(jī)業(yè)務(wù)為引領(lǐng)，以高端制造與核心部件為支撐，以智能制造為新的突 破口，立足機(jī)床工具行業(yè)，成為高端裝備制造領(lǐng)域的系統(tǒng)集成服務(wù)商和 關(guān)鍵部件供應(yīng)商。主要業(yè)務(wù)按產(chǎn)業(yè)板塊分為四大塊，分別為主機(jī)業(yè)務(wù)、 高端制造業(yè)務(wù)、核心零部件業(yè)務(wù)和智能制造業(yè)務(wù)。
公司機(jī)床產(chǎn)品類別豐富，應(yīng)用廣泛。公司機(jī)床產(chǎn)品主要包括高檔數(shù)控車 床、加工中心/五軸復(fù)合加工中心、外圓磨床、齒輪加工機(jī)床、螺紋磨床、 精密測量儀器等高端數(shù)控裝備及數(shù)控復(fù)雜刀具。機(jī)床產(chǎn)品主要服務(wù)于汽 車、新能源、工程機(jī)械、航空航天、船舶、軌道交通、能源、新興產(chǎn)業(yè) 等主要領(lǐng)域。
秦川機(jī)床近兩年?duì)I收波動(dòng)較大，但凈利潤顯著爆發(fā)。秦川機(jī)床 2021 年 營收為 50.52 億元，同比增長 23.4%；歸母凈利潤為 2.81 億元，同比增 長 83.7%。2022 年前三季度營收增速轉(zhuǎn)負(fù)，2022 年前三季度營收為 40.0 億元，同比下降 23.9%；歸母凈利潤為 2.06 億元，同比下降 19.8%。公 司 2022 年?duì)I收增速轉(zhuǎn)負(fù)，主要是受疫情影響。
秦川機(jī)床凈利率顯著回升，毛利率保持穩(wěn)定。公司近五年毛利率較為穩(wěn) 定，2022 年前三季度毛利率為 19%，保持近年較高水準(zhǔn)。公司近五年來 凈利率顯著，在 2022Q3 達(dá)到 7%，是近五年的高位。公司工具類產(chǎn)品和 儀器儀表類產(chǎn)品毛利率較高，2021 年兩者的毛利率分別為 38%和 27%。 2021 年，公司機(jī)床類產(chǎn)品和零部件類產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要收入，收入占比分別 為 49%、33%。
公司管理效率逐漸提升，近年來費(fèi)用率逐年下降。秦川機(jī)床的銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率近年來維持下降趨勢。公司銷售費(fèi)用率明 顯下降，從 2017 年的 10%，下降到 2021 年 4%。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率控制 優(yōu)異，始終維持在低位，且呈逐年下降的趨勢。
公司注重研發(fā)投入，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大。秦川機(jī)床聚焦高端產(chǎn)品研發(fā)，公司 級(jí)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目取得多項(xiàng)階段性成果。數(shù)控高速外圓磨床、內(nèi)齒輪雙面 嚙合儀、六氟化硫密度控制器、混合氣體密度控制器 4 個(gè)項(xiàng)目完成樣 機(jī)試制；漢江工具獲得 2 項(xiàng)、秦川格蘭德獲得 1 項(xiàng)實(shí)用新型專利授權(quán) 等。公司抓住新能源汽車領(lǐng)域發(fā)展新機(jī)遇，已實(shí)現(xiàn)制造裝備及新能源汽 車領(lǐng)域用滾珠絲杠副和智能轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、汽車電子剎車系統(tǒng)精密螺桿副的 國產(chǎn)化推廣，其中磨齒機(jī)主力機(jī)型產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)對(duì)比亞迪的銷售。RV 減 速器已突破關(guān)鍵零件的瓶頸工序及核心工藝裝備，形成了完善的檢測、 試驗(yàn)、驗(yàn)證設(shè)施等，減速器整機(jī)主要技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到國際同行業(yè)先進(jìn)水 平；已批量應(yīng)用在 5～800kg 負(fù)載工業(yè)機(jī)器人，其中 100kg 以內(nèi)負(fù)載 與外資品牌水平相當(dāng)，135kg 以上負(fù)載機(jī)器人完全替代進(jìn)口。
3.7. 華中數(shù)控：自研數(shù)控系統(tǒng)，持續(xù)突破關(guān)鍵領(lǐng)域
武漢華中數(shù)控有限公司是國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)龍頭。華中數(shù)控成立于 1994 年， 是國產(chǎn)中、高檔數(shù)控系統(tǒng)研究和產(chǎn)業(yè)化基地，國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)行業(yè)首家上 市公司。華中數(shù)控具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)控裝置形成了高、中、低三個(gè) 檔次的系列產(chǎn)品，公司在前期技術(shù)積累基礎(chǔ)上，整合國家重大專項(xiàng) 3 個(gè)課題的研發(fā)任務(wù)，瞄準(zhǔn)國外高檔數(shù)控系統(tǒng)的最高水平，研制了華中 8 型 系列高檔數(shù)控系統(tǒng)新產(chǎn)品，已有數(shù)千臺(tái)套與列入國家重大專項(xiàng)的高檔數(shù) 控機(jī)床配套應(yīng)用。 公司是我國實(shí)現(xiàn)數(shù)控系統(tǒng)國產(chǎn)替代的重要供應(yīng)商之一。公司與國內(nèi)主要 機(jī)床廠均實(shí)現(xiàn)了批量配套，相應(yīng)數(shù)控系統(tǒng)成功應(yīng)用于數(shù)控車床、數(shù)控銑 床、加工中心、數(shù)控立車、重型數(shù)控機(jī)床、車銑復(fù)合機(jī)床、數(shù)控磨床等 各種機(jī)床，在重大機(jī)械裝備、航空、船舶、發(fā)電、汽車等領(lǐng)域獲得批量 應(yīng)用，產(chǎn)品的性能和可靠性得到了廣大數(shù)控機(jī)床制造企業(yè)和最終用戶的 認(rèn)可。
華中數(shù)控近兩年?duì)I收逐步較大，22 年受一定疫情影響。華中數(shù)控 2021 年?duì)I收為 16.3 億元，同比增長 23.6%；歸母凈利潤為 0.31 億元，同比增 長 12.4%。2022 年前三季度營收增速下降，2022 年前三季度營收為 9.72 億元，同比下降 6.3%；歸母凈利潤為-0.54 億元，同比下降 83.3%。公 司 2022 年?duì)I收、凈利潤回落，主要是受疫情影響。
華中數(shù)控毛利率維持穩(wěn)定，22 年凈利率受疫情影響。公司近五年毛利率 較為穩(wěn)定，2022 年前三季度毛利率為 32%，仍保持較高水平。公司近五 年來凈利率保持穩(wěn)定，在 2022Q3 為-8%，主要是受疫情影響導(dǎo)致營收下 降，規(guī)模效應(yīng)下降。公司機(jī)器人和數(shù)控機(jī)床毛利率較高，2021 年兩者分 別為 29%和 32%。2021 年，公司機(jī)器人和數(shù)控機(jī)床貢獻(xiàn)主要收入，收入 占比分別為 40%和 51%。
公司管理效率逐漸提升，管理費(fèi)用率顯著下降。華中數(shù)控的銷售費(fèi)用率、 管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率近年來維持下降趨勢。公司管理費(fèi)用率明顯下 降，從 2017 年的 25%，下降到 2021 年不足 8%，顯示公司的管理效率 明顯提升。
公司注重研發(fā)投入，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大。公司研發(fā)費(fèi)用近兩年有所減少，但 研發(fā)費(fèi)用率維持在 10%以上，顯示公司對(duì)研發(fā)投入的重視。為了保持技 術(shù)優(yōu)勢，公司始終保持較高的技術(shù)投入，2019 年至 2021 年，公司研 發(fā)投入占營業(yè)收入的平均比重為 20.84%。公司采用“研發(fā)一代、生產(chǎn)一 代、運(yùn)營一代”的戰(zhàn)略，工程中心負(fù)責(zé)基礎(chǔ)前沿研究、中央研究院負(fù)責(zé)產(chǎn) 品技術(shù)平臺(tái)開發(fā)、地方研究院負(fù)責(zé)產(chǎn)品應(yīng)用開發(fā)，建立了良好的開發(fā)梯 度和迭代機(jī)制，新技術(shù)能及時(shí)向產(chǎn)品應(yīng)用轉(zhuǎn)化。
公司實(shí)現(xiàn)核心零部件供應(yīng)自主可供，提高公司產(chǎn)品競爭力。因技術(shù)門檻 較高，我國機(jī)床采用的高端功能部件基本依賴進(jìn)口。隨著行業(yè)發(fā)展，機(jī) 械加工精度、效率要求越來越高，我國機(jī)床行業(yè)對(duì)高端功能部件依賴問 題愈發(fā)嚴(yán)重。此外，外部采購的功能部件主要為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，與機(jī)床整機(jī) 可能存在匹配度較差從而影響機(jī)床性能的問題。為解決這一問題，公司 經(jīng)自主研發(fā)，已開發(fā)出了大扭矩電主軸、高精度數(shù)控轉(zhuǎn)臺(tái)等部分機(jī)床核 心功能部件。實(shí)現(xiàn)了該等核心功能部件供應(yīng)自主可控、提高了功能部件 與整機(jī)的匹配度，并有效降低了產(chǎn)品成本，從而提高了公司產(chǎn)品的市場 競爭力。
3.8. 拓斯達(dá)：工業(yè)機(jī)器人龍頭，布局?jǐn)?shù)控機(jī)床領(lǐng)域
廣東拓斯達(dá)科技股份有限公司是一家工業(yè)機(jī)器人龍頭，通過并購?fù)卣怪?數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域。公司通過以工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)、CNC 為核心的智能裝 備，以及控制、伺服、視覺三大核心技術(shù)，打造以核心技術(shù)驅(qū)動(dòng)的智能 硬件平臺(tái)，為制造企業(yè)提供智能工廠整體解決方案。 公司的主要產(chǎn)品及服務(wù)包括工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化應(yīng)用系統(tǒng)，注塑機(jī)、配 套設(shè)備及自動(dòng)供料系統(tǒng)業(yè)務(wù)，數(shù)控機(jī)床，智能能源及環(huán)境管理系統(tǒng)。
公司一直致力于工業(yè)制造智能化的創(chuàng)新與應(yīng)用，在發(fā)展過程中不斷加強(qiáng)對(duì) 工業(yè)機(jī)器人、注塑機(jī)、數(shù)控機(jī)床及其底層核心技術(shù)的研發(fā)投入，在生產(chǎn) 技術(shù)、產(chǎn)品工藝及應(yīng)用實(shí)踐方面積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。 拓斯達(dá)營收保持快速增長，但凈利潤波動(dòng)較大。拓斯達(dá) 2021 年?duì)I收為 32.9 億元，同比增長 19.5%；歸母凈利潤為 0.65 億元，同比減少 87.5%。 2022 年前三季度營收持續(xù)增加，2022 年前三季度營收為 32.9 億元，同 比增長 43.7%；歸母凈利潤為 1.40 億元，同比減少 5.7%。盡管凈利潤波 動(dòng)較大，但公司營收保持快速增長，顯示公司產(chǎn)品需求旺盛。
拓斯達(dá)毛利率有所下滑。公司近五年毛利率有所下滑，2022 年前三季度 毛利率下降至 20%，為近年來的最低水平。公司近五年來凈利率波動(dòng)較 大，在 2022Q3 僅為 4%。公司注塑機(jī)配套設(shè)備和工業(yè)機(jī)器人的毛利率較 高，2021 年兩者的毛利率均接近 30%。2021 年，公司智能能源管理系 統(tǒng)及注塑機(jī)配套系統(tǒng)貢獻(xiàn)主要收入，收入占比分別為 46%和 34%。
公司管理效率逐漸提升，銷售費(fèi)用率總體下降。公司銷售費(fèi)用率明顯下 降，從 2017 年的 11%，下降到 2021 年不足 8%。
公司研發(fā)費(fèi)用有所增加。公司研發(fā)費(fèi)用逐年增加，研發(fā)費(fèi)用率維持在 4%以上。截至 2022 年 6 月 30 日，公司擁有已獲得授權(quán)專利 659 項(xiàng)，其 中發(fā)明專利 63 項(xiàng)，另有處于實(shí)審階段的發(fā)明專利 202 項(xiàng)；各類軟件 著作權(quán) 77 項(xiàng)。
公司在數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域持續(xù)取得突破。公司于 2022H1 推出 GMU600 天 車式五軸聯(lián)動(dòng)加工中心，可以用于精密模具、航空航天鈦合金及高溫合 金結(jié)構(gòu)件等高端加工領(lǐng)域；2022H2 推出 DMU300 立式五軸聯(lián)動(dòng)加工中 心，可用于醫(yī)療、汽車零部件等高精度加工領(lǐng)域；此外，預(yù)計(jì) 2023 年 推出的 HMU1500 臥式五軸聯(lián)動(dòng)加工中，可用于大規(guī)格葉輪、新能源汽 車副車架等加工領(lǐng)域。
3.9. 浙江海德曼：深耕機(jī)床領(lǐng)域，具備競爭優(yōu)勢
浙江海德曼智能裝備股份有限公司（聯(lián)系15910974236）是一家專業(yè)從事數(shù)控車床研發(fā)、設(shè)計(jì)、 生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司成立于 1993 年。自設(shè)立以來一直致 力于現(xiàn)代化“工業(yè)母機(jī)”機(jī)床的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。公司現(xiàn)有高端 數(shù)控車床、自動(dòng)化生產(chǎn)線和普及型數(shù)控車床三大品類、二十余種產(chǎn)品型 號(hào)（均為數(shù)字化控制產(chǎn)品）。
公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車制造、工程機(jī)械、 通用設(shè)備等行業(yè)領(lǐng)域。 公司致力于高端數(shù)控車床基礎(chǔ)技術(shù)和核心技術(shù)的自主創(chuàng)新，形成了完整 的高端數(shù)控車床開發(fā)平臺(tái)和制造平臺(tái)。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品是高檔數(shù)控車床， 目前已經(jīng)掌握了主軸技術(shù)、伺服刀塔技術(shù)、伺服尾座技術(shù)等數(shù)控車床的 核心技術(shù)。公司建立了完整的生產(chǎn)體系，實(shí)現(xiàn)了主軸部件、伺服刀塔部 件、伺服尾座部件自主化生產(chǎn)。
浙海德曼近兩年?duì)I收、凈利潤維持穩(wěn)步增長。浙海德曼 2021 年?duì)I收為 5.4 億元，同比增長 31.6%；歸母凈利潤為 0.73 億元，同比增長 37.7%。 2022 年前三季度營收增速減慢，2022 年前三季度營收為 4.5 億元，同比 增長 10.8%；歸母凈利潤為 0.54 億元，同比減少 5.7%。
浙海德曼毛利率保持穩(wěn)定。公司近五年毛利率較為穩(wěn)定，2022 年前三季 度毛利率為 34%，高于行業(yè) 平均水平。公司近五年來凈利率維持穩(wěn)定， 在 2022Q3 達(dá)到 12%的水平。公司高端型數(shù)控機(jī)床和自動(dòng)化生產(chǎn)線的毛 利率較高，2021 年兩者的毛利率均達(dá)到了 37%。2021 年，公司高端型 數(shù)控機(jī)床和普及型數(shù)控機(jī)床貢獻(xiàn)主要收入，收入占比分別為54%和32%。
公司費(fèi)用率較為穩(wěn)定。公司銷售費(fèi)用率略有下降，從 2017 年的 11%，下降到 2021 年的 9%左右。公司管理費(fèi)用率較為穩(wěn)定，維持在 7%左右 的水平。
公司注重研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增加。公司研發(fā)費(fèi)用逐年增加，研發(fā) 費(fèi)用率逐年提升至 6%左右。截至 2022 年 6 月 30 日，公司已擁有專 利 133 項(xiàng)，包括發(fā)明專利 9 項(xiàng)、實(shí)用新型專利 108 項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利 3 項(xiàng)，擁有計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán) 13 項(xiàng)。
公司已具備多種競爭優(yōu)勢。公司與國際品牌競爭對(duì)手的競爭，主要集中 在高端數(shù)控車床業(yè)務(wù)方面。國內(nèi)高端數(shù)控車床市場曾經(jīng)一度被馬扎克、 DMG 森精機(jī)、中村留等知名國際機(jī)床制造企業(yè)所占據(jù)。隨著公司在高 端數(shù)控車床領(lǐng)域不斷投入研發(fā)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高端數(shù)控車床主軸部件、刀 塔部件、尾座部件的自主化生產(chǎn)，并建立了高端數(shù)控車床基礎(chǔ)技術(shù)平臺(tái) 及基礎(chǔ)制造平臺(tái)，產(chǎn)品技術(shù)水平基本達(dá)到了國際競爭對(duì)手的同類產(chǎn)品水平。
