封面圖源：圖蟲創(chuàng)意
作者：張保文
來源：華商韜略（ID：hstl8888）
文章已獲授權
最大的確定性，就是做多中國。
特斯拉上海工廠投產，埃克森美孚、巴斯夫百億美元項目開工，星巴克、沃爾瑪加速在中國開店，貝萊德、摩根大通不斷增持中國資產……
疾風知勁草，世界動蕩中，全球企業(yè)家和投資家都在堅定地做多中國。
01
“只有中國市場才靠得??！”
2020年12月18日，星巴克在全球投資者交流會上表示，未來10年將把全球門店從3.3萬家擴張至5.5萬家，中國是其發(fā)展的重中之重。
2020年，飽受疫情沖擊的星巴克，全球業(yè)績出現(xiàn)10年來最大虧損，卻在中國市場實現(xiàn)了快速恢復和增長。自9月起，星巴克中國的同店銷售額已重回增長通道，第三季度營收環(huán)比上漲了46.9%。
▲天津首家星巴克臻選旗艦店
數(shù)據顯示，僅第三季度，星巴克就在中國新開了259家門店。與此同時，其宣布將在北美地區(qū)關閉600家門店，以降低運營成本。
11月16日，星巴克還總投資11億元在江蘇昆山動工興建亞洲第一個大型烘焙工廠——星巴克中國咖啡創(chuàng)新產業(yè)園。
▲《新聞聯(lián)播》2020年3月13日對其進行了報道
緊緊抓住中國市場的，不只是星巴克，也是全球大公司的一致選擇：在疫情帶來的全球經濟震蕩和不確定性下，中國市場成為全球經濟的“壓艙石”，也是諸多跨國企業(yè)2020年業(yè)績增長的主要市場。
數(shù)據表明，2020年，BBA三大豪車品牌在華銷量均實現(xiàn)大幅增長。其中，奔馳在華累計銷量為77.43萬輛，同比增長11.7%，它在全球每賣3輛車，就有1輛出自中國；寶馬、奧迪在華銷量也分別增長7.4%、5.4%，創(chuàng)造了他們進入中國市場以來的最佳銷售紀錄。
此外，日產、豐田、沃爾沃等全球知名車企也抓住了疫情帶來的私家車需求上揚的機遇，在中國實現(xiàn)了逆勢增長。德國《商報》甚至稱，“中國再度成為德國車企的拯救者！”
當然，被中國市場“拯救”的，遠不止各大車企，耐克、斯凱奇、可口可樂、歐萊雅、強生等各個行業(yè)都在從中國受益。
耐克2021財年第二財季（2020年9月1日至11月30日），大中華區(qū)營收22.98億美元，同比增長24%，單季度營收首次突破20億美元。
斯凱奇（SKECHERS）第二季度銷售總額同比下降42%，中國市場卻增長11.5%，成為其財報亮點。斯凱奇首席運營官戴維·溫伯格說，“中國提供了一個復蘇、穩(wěn)定、增長的模式。”
此外，在全球銷量嚴重下滑的情況下，可口可樂2020年第二季度在中國增長14%；歐萊雅上半年在中國市場增長17.5%；強生第三季度也在中國市場取得了近17%的增長……
路威酩軒、古馳等全球頂級奢侈品公司也在中國市場迎來了新一輪增長。貝恩公司的研究報告顯示，2020年全球奢侈品市場萎縮23%，但中國市場卻增長了48%。
法國工業(yè)巨頭施耐德電氣，全球工業(yè)工具引領者、西班牙工具制造商EGA-Master等也憑借中國市場實現(xiàn)了業(yè)務增長。2020年3月，大眾汽車集團CEO赫伯特·迪斯表示，因為歐美工廠停產，除了中國市場之外沒有收入。
“只有中國市場才靠得住”，面對疫情，中國市場不僅是許多跨國企業(yè)的“避風港”，也是其實現(xiàn)業(yè)績增長的關鍵引擎。
02
建廠、開店、投資停不下來
2020年1月7日，總投資達500億元人民幣的特斯拉上海超級工廠項目建成投產，第一批國產版Model3正式交付，ModelY項目也開始啟動。
在投產儀式上，抑制不住喜悅的馬斯克跳起舞來。
能讓馬斯克跳舞的，恐怕也只有中國市場。
此前特斯拉連虧了十幾年，終于依靠中國市場成功翻身。不僅如此，上海超級工廠開工當天特斯拉股價也創(chuàng)出新高，馬斯克的身家跟著暴漲至449億美元。一年后，ModelY在中國上市不到一周，股價連續(xù)沖高，將馬斯克送上了世界首富的寶座。
不僅是特斯拉，戴姆勒、斯堪尼亞等外資卡車巨頭也不斷加快在中國的國產化。
2020年初，中國因為疫情沖擊，經濟幾乎陷入停滯。彼時，西方輿論紛紛唱衰中國稱，面臨轉型升級壓力的中國經濟將加速衰退，外資企業(yè)也將加速撤離中國。與此同時，美、日等國借機推動“制造業(yè)回流”，德國也在倡導“貿易多元化”，呼吁德企探索中國之外的投資目的地。
于是，很多人擔心將出現(xiàn)外資撤離中國潮。實際情況如何呢？
日媒JBpress新聞網曾撰文稱，日本政府4月份出臺的用于資助日企回流的專項資金并未起到應有作用，僅有5%的日企申請補貼，而且在這些日企中，主要目的也不是撤出中國市場，而是要借機重組。
中國歐盟商會主席伍德克說，“我們不會考慮離開中國，沒有第二個中國，道理就這么簡單。”
路透社稱，與德國政府“貿易多元化”的思路不同，德企一直在試圖加大對中國的投資，尤其是在疫情爆發(fā)后，“多虧中國”成了許多德企的共識。
北京奔馳總裁兼首席執(zhí)行官方銘博稱：“我們無意將工廠撤出中國，也從未討論過這件事，因為我們在這里的運營正逐漸穩(wěn)定。”
……
疫情不僅沒讓外資企業(yè)離開中國，相反，即使疫情形勢依然嚴峻，一批外企仍在爭分奪秒地加快在華投資布局，其中不乏大手筆的項目。
2020年4月，全球石油巨頭埃克森美孚總公司投資100億美元的廣東惠州乙烯項目開工。當時該公司已做出決定，將2020年的資本支出削減30%，從330億美元減至220億美元，這也意味著，它是在集中全球資本押注中國。
?？松梨诩哟蟛季值耐瑫r，5月，另一大化工巨頭巴斯夫也在廣東開工了投資百億美元的新項目——巴斯夫廣東新型一體化基地項目。
2020年1月20日，就在武漢“封城”前三天，美國老牌世界500強企業(yè)霍尼韋爾，與武漢東湖高新區(qū)簽約，將新興市場總部設在了武漢。
此外，沃爾瑪、開市客、正大集團、羅森、樂高中國、宜家、優(yōu)衣庫等全球知名品牌也加快了在中國開店、投資的步伐，日本雜貨店LOFT、丹麥運動潮牌hummel（大黃蜂）、意大利咖啡鼻祖Lavazza（拉法扎）中國首店也紛紛登陸上海。
高盛集團的一份報告顯示，美國的半導體設備、材料以及醫(yī)療保健領域的大多數(shù)企業(yè)，也在擴大中國的生產。
是什么讓美、日、德等外資企業(yè)，在本國“召回令”“專項補貼”“貿易多元化”等政策之下，仍然堅持留在中國，并不斷擴大投資？
美國有線電視新聞網（CNN）說得很實在：搬遷并不是將各種設備打包裝箱，運到太平洋另一頭那么簡單。相反，企業(yè)要為此付出高昂的轉移生產的成本。以特斯拉上海工廠為例，其所在的臨港新區(qū)聚集了一大批本地供應商，絕大多數(shù)都在周邊幾公里范圍內，僅此一項，就能省下大量真金白銀，這還不算大到讓人無法忽視的中國市場。
商務部公布的最新數(shù)據，再一次顯示出外商們加碼布局中國的熱情：
2020年，全國實際使用外資9999.8億元人民幣，同比增長6.2%（折合1443.7億美元，同比增長4.5%；不含銀行、證券、保險領域），實現(xiàn)了引資總量、增長幅度、全球占比“三提升”。
在全球外國直接投資連續(xù)五年下降和疫情沖擊的雙重背景下，取得這樣的成績尤為難得。
03
“不投資中國非常危險”
2020年，外資在中國的實體投資不斷加碼，金融市場也沒落下。
英國《金融時報》報道稱，2020年，外國投資者配置了價值超過1萬億元人民幣的中國股票和債券，2020年也被外媒稱作是中國資本市場全面爆發(fā)的年份。
事實上，2021年，這樣的全面爆發(fā)仍會持續(xù)。匯豐前海證券一項調查數(shù)據顯示，2021年，在全球900多家機構投資者和大公司中，將近三分之二計劃要把在華投資平均增加25%。
疫情之下，和實體投資一樣，人民幣資產在全球資產配置中同樣扮演了“避風港”的角色。
世界頭號對沖基金橋水基金創(chuàng)始人瑞·達里奧一直強烈看好中國，他曾高調宣布，“不投資中國非常危險”。
與巴菲特、索羅斯齊名的投資大師吉姆·羅杰斯也表示，“相比美股，更看好A股，將持有更多的中國股票。”
在美國規(guī)模最大的上市投資管理集團貝萊德看來，中國是一個獨立于新興市場的投資目的地。
中信證券研報顯示，截至2020年三季度末，海外頭部基金對中國股票的持倉市值由二季度末的4860億美元，大幅提升至5510億美元，環(huán)比上升13.4%，折合人民幣約為3.58萬億元。其中，貝萊德、摩根大通、先鋒領航、資本集團和富達基金5家機構持倉金額超過了半數(shù)以上。
具體來說，中概股是海外機構加倉的主要對象。例如，橋水基金就在2020年三季度增持了京東、拼多多、百度、蔚來、百世等多只中概股。
此外，美股、港股中的中國互聯(lián)網龍頭企業(yè)，A股中的消費股、醫(yī)藥股等也深受海外投資機構的青睞。
除股票外，中國債券也是境外投資者的首選。央行數(shù)據顯示，截至2020年12月份末，共有905家境外機構主體入市，境外機構持有銀行間市場債券3.25萬億元。
中債登1月7日公布數(shù)據顯示，僅2020年，境外機構在中債登托管的債券面額就凈增10078.71億元。
在負利率、美債收益率持續(xù)走低的背景下，高收益的中國債券優(yōu)勢明顯。
2020年11月，中國10年期國債收益率對同期美債的溢價已高出252個基點，創(chuàng)歷史紀錄。再加上中國國債納入國際指數(shù)以及一系列開放措施，外資已連續(xù)超過兩年加倉中國債券，而且這個勢頭仍將持續(xù)。
此外，安全性也是外資選擇中國的一個重要原因。
世界銀行的一份報告指出，新冠疫情使各國政府和跨國公司開始更加注重全球產業(yè)鏈、供應鏈的安全因素。
中國經濟表現(xiàn)出的韌性，給了外資投資中國的信心和安全感。國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《世界經濟展望報告》預測，2020年中國經濟將增長1.9%，是全球唯一實現(xiàn)正增長的主要經濟體。
而事實也證明了上述預測。1月18日，中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據顯示，初步核算，2020年全年國內生產總值1015986億元，按可比價格計算，比上年增長2.3%。
疫情沒有改變中國經濟長期向好的基本面。不管是在國內疫情最嚴重的時刻，還是在已從疫情中快速恢復的當下，外資加倉中國都是明智的選擇。
04
風景仍將這邊更好
2020年11月29日，國家發(fā)改委表示，2020年中國社會消費品零售總額將超越美國，成為全球最大的消費品零售市場。
2020年11月4日，第三屆進博會在上海如期舉辦。為搶抓“中國機遇”，許多外企高層寧愿隔離14天，也要親自來參加。
此次進博會，世界500強及行業(yè)龍頭企業(yè)連續(xù)參展比例近80%。開展之前，米其林等35家進博會展盟成員更是與進博局一連簽下三年的展位。
14億人口的超大市場、世界第一制造業(yè)大國、第一貿易大國，使中國在全球貿易以及產業(yè)鏈、供應鏈上擁有不可替代的地位，無論“制造業(yè)回流”“供應鏈去中國化”，還是“貿易摩擦”，都無法改變外企日益依賴中國的現(xiàn)實。
近年來，有一些外資企業(yè)，離開中國又回歸中國，或者“糾結”后最終選擇留下，都是很好的例子。
2018年5月，LG宣布手機業(yè)務退出中國后不到三個月，又宣稱再度回到中國市場；
2019年8月23日，日本高島屋董事決定繼續(xù)上海高島屋百貨的營業(yè)，不走了；
2019年雙11，德國阿迪達斯宣布，將關閉兩年前重啟的德國工廠，重回中國；
2020年8月，日本電器巨頭松下也宣布將在廣東佛山市投資建廠，重返中國市場。
……
外資不愿意離開中國，或者走了又回來，除了看中中國市場、中國制造這些“硬件”之外，中國堅持不斷擴大開放的承諾以及不斷優(yōu)化營商環(huán)境等“軟件”因素，正在成為更多外資企業(yè)選擇中國的原因。
近幾年，中國通過建設自貿試驗區(qū)、自由貿易港，開啟“雙循環(huán)”等一系列行動，不斷向世界表明：中國開放的大門不會關閉，只會越開越大。
營商環(huán)境方面，世界銀行發(fā)布的《全球營商環(huán)境報告2020》顯示，過去兩年間，中國在營商環(huán)境方面取得顯著進步，營商環(huán)境指數(shù)位列全球第31位，較上一年上升了15位。
政策方面，2020年1月1日起施行的《外商投資法》，為外資在華發(fā)展吃下了“定心丸”。12月28日公布的《鼓勵外商投資產業(yè)目錄（2020年版）》，擴大了鼓勵外商投資產業(yè)的范圍，并對其中符合條件的外資給予相應的優(yōu)惠政策。
而外資企業(yè)和機構也在用行動，不斷向中國投出信任票。
2020年12月，中國外交部公布的一項調查數(shù)據顯示：約82%的美企表示未來3年不會將生產遷出中國；近70%日企對中國的市場潛力抱有高度期待；44%英企表示2021年將加大在華投資。
麥肯錫全球研究院在2019年發(fā)布的一項研究報告顯示，“中國對世界經濟的依存度在相對下降，而世界對中國經濟的依存度在相對上升”。新冠疫情出現(xiàn)后，這樣的趨勢將越來越明顯。
后疫情時代，中國需要世界，世界更需要中國。《日經亞洲評論》稱，在這個病毒肆虐的世界上，中國市場成為最后和最好的希望。
拯救者、避風港、最好的希望……成了疫情爆發(fā)以來中國市場在外資眼中的代名詞。事實上，這并不是中國市場第一次拯救外資。
1997年亞洲金融海嘯，中國“0001號外商”正大集團，就是依靠中國市場絕處逢生。
據謝國民回憶，當時正大面臨的問題，已經不再是怎么掙錢了，而是怎么去還錢。危急關頭，謝國民賣掉了蓮花超市的大部分股份，將還債后剩下的錢全部投資了中國市場，正是這一決定讓正大集團起死回生，順利渡過危機。
2008年全球金融危機爆發(fā)后，中國龐大的市場再次成為外企擺脫經濟疲軟的希望。據商務部統(tǒng)計，截至2019年，世界500強公司中已有約490家在華投資，約占總體數(shù)量的98%。
新冠病毒出現(xiàn)后，全球經濟震蕩，中國經濟穩(wěn)定增長所帶來的“確定性”，又一次成為外企走出危機的希望。
海關總署公布的數(shù)據顯示，2020年，中美雙邊貨物貿易總值4.06萬億元，同比增長8.8%；中國同東盟、歐盟等貿易伙伴雙邊貨物貿易總值也分別增長了7%、5.3%。這表明在疫情帶來的全球貿易萎縮的大背景下，中國依然是全球貿易乃至經濟增長的重要引擎。
中國經濟扛住疫情沖擊后，許多機構都預測中國經濟2021年增長率將保持在8%左右。世界銀行發(fā)布的2021年1月期的《全球經濟展望》報告指出，中國經濟2021年將增長7.9%；英國知名投資集團施羅德（Schroders）更是看好中國經濟前景，預測全年增幅將達9%。
當中國經濟從疫情中快速恢復時，美國經濟卻因疫情惡化而陷入漫長的衰退中。數(shù)據顯示，2019年，中國GDP已達到美國的66%，2020年將超過美國的70%。在這樣的勢頭下，多家機構預測中國經濟總量將在2028年超越美國，比此前預測提前了整整5年。
后疫情時代，在外資紛紛加碼布局中國的同時，中國成為全球最大經濟體的那一天，或將加速到來。
