近期，高盛、瑞銀、美銀美林、野村等國(guó)際知名投行紛紛下調(diào)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)中國(guó)政府將很快采取行動(dòng)推出新的貨幣和財(cái)政刺激政策。
然而，彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆•奧里克（Tom Orlik）認(rèn)為，基于五點(diǎn)理由市場(chǎng)對(duì)中國(guó)政府“刺激”不要抱太大希望。
1、如果向刺激靠近，就意味著讓旨在控制企業(yè)債與地方政府債務(wù)的改革偏離正軌。這可能存在產(chǎn)生劇烈調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
2、今年兩會(huì)后首次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，要加快投資項(xiàng)目前期工作和建設(shè)進(jìn)度。不過(guò)會(huì)議并沒(méi)有提出啟動(dòng)新項(xiàng)目，這暗示幾乎不會(huì)增加公共開(kāi)支方面的刺激。
3、日前，中國(guó)央行重啟28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率4%，回籠人民幣460億元。這意味著中國(guó)央行希望將回購(gòu)利率鎖定在較高水平。
4、存準(zhǔn)率并不是立竿見(jiàn)影的工具，下調(diào)存準(zhǔn)率等于告訴市場(chǎng)，央行要撤銷(xiāo)原定去杠桿的計(jì)劃。通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作微調(diào)流動(dòng)性可能是中國(guó)央行更青睞的替代方法。
5、就業(yè)指數(shù)降速減慢顯示穩(wěn)定的跡象。就業(yè)市場(chǎng)是中國(guó)決策者主要關(guān)注點(diǎn)，也是刺激措施可能并非政府考慮選擇的一個(gè)原因。
08年中國(guó)政府過(guò)度刺激的負(fù)面影響已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性上表現(xiàn)出來(lái)。今后政府在采取刺激政策的問(wèn)題上，會(huì)采取更加謹(jǐn)慎的措施以避免犯重復(fù)的錯(cuò)誤。
