制造業(yè)PMI連續(xù)兩月回升 復(fù)蘇跡象初顯？
2009-02-13 17:17:09
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)昨日發(fā)布的PMI數(shù)據(jù)顯示，1月份的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為45.3%，在去年11月的歷史低位上連續(xù)第二個(gè)月攀升。
通常制造業(yè)PMI指數(shù)高于50％，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50％，反映經(jīng)濟(jì)衰退。
由于處于去年四季度政府加快購(gòu)買滯后效應(yīng)和春節(jié)消費(fèi)熱潮的交叉點(diǎn)，對(duì)于PMI指數(shù)所展現(xiàn)的正面跡象，學(xué)者和分析師認(rèn)為需要審慎判斷。
摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊和王慶表示，現(xiàn)在確定拐點(diǎn)還為時(shí)尚早，目前的回暖可能只是去年四季度經(jīng)濟(jì)硬著陸的技術(shù)性回調(diào)，而并非是持續(xù)穩(wěn)定的、實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇所表現(xiàn)的拐點(diǎn)。
而國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群分析認(rèn)為，1月份的PMI指數(shù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)低谷逐步回升的態(tài)勢(shì)正在形成。
他指出，2008年11月份以后，庫(kù)存調(diào)整活動(dòng)大體結(jié)束，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)部分生產(chǎn)資料價(jià)格，企業(yè)由于消化庫(kù)存而停頓下來(lái)的生產(chǎn)也開始啟動(dòng)，擴(kuò)大內(nèi)需的政策，特別是積極的財(cái)政政策其效果開始通過(guò)投資品訂單陸續(xù)傳遞到企業(yè)。
但他也強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一季度會(huì)出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，由于春節(jié)的關(guān)系，這些變化需要等待1～2月份的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布之后才能夠確定。
同上月相比，12個(gè)指數(shù)中，只有產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)下降，其余指數(shù)均明顯上升，升幅多在3個(gè)百分點(diǎn)以上。其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升勢(shì)尤為明顯，升幅超過(guò)6個(gè)百分點(diǎn)。
相較于去年12月的數(shù)據(jù)，新出爐的PMI有著諸多亮點(diǎn)。企業(yè)的產(chǎn)成品庫(kù)存壓力繼續(xù)降低，1月份，產(chǎn)成品庫(kù)存進(jìn)一步從去年12月份的44.7下降至43.5。
對(duì)市場(chǎng)的主要拉動(dòng)因素還是政府經(jīng)濟(jì)刺激政策下的內(nèi)需拉動(dòng)。1月份，新訂單指數(shù)為45.0%，比上月上升7.7個(gè)百分點(diǎn)。但新出口訂單指數(shù)只有33.7%，比上月上升3.0個(gè)百分點(diǎn)，外需并沒有明顯回升跡象。
值得注意的是，企業(yè)雇員狀況還在萎縮，就業(yè)壓力未減。1月從業(yè)人員指數(shù)為43.0%，比上月微降0.3個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)自去年9月份以來(lái)，已是連續(xù)五個(gè)月下降，在50%以下已經(jīng)持續(xù)四個(gè)月。
進(jìn)入2009年后，全球各國(guó)的制造業(yè)生產(chǎn)陰雨綿綿。除Markit發(fā)布的PMI顯示歐元區(qū)整體生產(chǎn)萎縮有放緩跡象外，瑞士、德國(guó)、美國(guó)和日本的PMI指數(shù)均又創(chuàng)下了新低。雖然中國(guó)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)好于其他國(guó)家，但制造業(yè)PMI指數(shù)仍然位于較低水平。
野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春則進(jìn)一步表示，雖然全球需求持續(xù)萎縮可能會(huì)進(jìn)一步遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)猶在，但至少1月份的PMI數(shù)據(jù)再次支持了2009年第一季度的GDP增長(zhǎng)將高于2008年第四季度的觀點(diǎn)。
