持續(xù)兩年多的沈陽機床集團改制大戲終于出現(xiàn)轉折一幕
10月22日，國務院國資委與證監(jiān)會正式批復，沈陽工業(yè)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司將持有上市公司沈陽機床42.60％的股份無償劃轉給沈陽機床集團。
這也意味著，繼凱雷入股徐工“無疾而終”之后，歷時已一年的美國對沖基金JANA入股沈陽機床集團的動議同樣也將面臨黯然收場的結局。
實現(xiàn)上市公司扭虧是下一步
機床產(chǎn)品銷售收入名列世界第八位，作為國內機床行業(yè)龍頭企業(yè)的沈陽機床的機床產(chǎn)銷量、市場占有率都居國內同行業(yè)首位。
然而，頗具意味的是10月20日，沈陽機床發(fā)布的三季報和全年預虧公告預計，2008年將首次出現(xiàn)年度虧損。雖然沈陽機床集團今年營業(yè)收入將從去年的101億元增至125億元，但是沈陽機床的銷售收入僅為45.08億元。
到底是什么羈絆了沈陽機床這家老字號前進的步伐？
沈陽機床給出了很多解釋，惟獨沒有提及在此次股權劃撥之前，沈陽機床集團不持有上市公司沈陽機床的股份。作為一家大型上市的國有企業(yè)，經(jīng)營權與所有權竟然分離。
“沒有別的原因，為什么別人能夠賺錢，你不賺錢？原材料價格上漲又不是只給這一家漲。沈陽機床實際控制著兩家上市公司，收購了云南CY公司和德國希斯公司，而且?guī)啄昵耙呀?jīng)經(jīng)過業(yè)務重組，可是去年沈陽機床的贏利只有4000多萬元。不要埋怨行業(yè)，前5年對行業(yè)來說是多么黃金的5年。這么好的行情還賺那么一點點，最根本的問題還是公司本身經(jīng)營管理存在的問題。”一資深業(yè)界人士一針見血。
記者對沈陽機床證券代表李曉剛專訪時，他指出：“股權結構不合理是沈陽機床發(fā)展的最大障礙。改善股權結構、理順產(chǎn)權制度是目前我們要做的事情。”
“此番的無償劃轉其實是2007年簽訂的劃轉協(xié)議的延續(xù)。當年，沈陽工業(yè)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司有3000萬股股權被凍結，而股權劃轉一直沒有拿到國務院國資委的批復。這份最新的公告說明，工業(yè)公司所持股權被解封。在沈陽市國資委的協(xié)調下，把經(jīng)營權與所有權理順。通過行政劃撥無償把上市公司股權交給沈陽機床集團。”李曉剛進一步解釋。
至此，這筆始于兩年前的國有股權劃撥終于得以完成，改制的第一步艱難跨出。
“實現(xiàn)上市公司扭虧是下一步。母公司沈陽機床集團核心資產(chǎn)會打包注入上市公司，進行下一步的重組注資。股權結構理順之后，接下去的發(fā)展是可以預期的，沈陽機床還是有很多自身的優(yōu)勢、很多時機可以把握。目前數(shù)控機床成為機床企業(yè)下一輪競爭的方向，而飛機零部件加工和汽車行業(yè)是數(shù)控機床最敏感的兩個行業(yè)。”一位資深業(yè)界人士分析。
確實，目前江浙地區(qū)作為機床使用量最大的地區(qū)，受今年全球經(jīng)濟風暴影響，普通機床購買量出現(xiàn)超過30％的下降。“他們開始轉買高檔機床。我們不怕市場波動，這個時候正是企業(yè)調整結構、提高效率的時候。”沈陽機床董事長關錫友早前公開表示。
三一重工的入股機會
隨著42.6％的股權的塵埃落定，美國對沖基金JANA“抱得美人歸”的念想徹底落空。
2007年6月，沈陽機床集團吸收徐工教訓，將49％的國有大比例股權一分為二，分割為30％和19％，分兩次向國內外戰(zhàn)略投資者轉讓。其中，沈陽市國資委擬將其持有沈陽機床49％股份中的30％國有股轉讓給對沖基金公司JANA公司，然而雀屏中選的JANA入股下一步進展至此石沉大海。
知情人士透露，合作失敗的重要因素是因為JANA的資金不夠。這場波及全球的美國金融危機，對于對沖基金在海外的投資規(guī)模有很大影響。首先，投資規(guī)模大幅度縮減；其次，要求穩(wěn)定的、及時的回報。雖然JANA基金是一家總部在美國紐約的直接投資基金，總資產(chǎn)大約為500億美元，并且是全球最大的鋁業(yè)公司美國鋁業(yè)的大股東之一，但是現(xiàn)在，它們的日子也好不到哪里去。
此外，有媒體在去年年中披露，沈陽機床集團總資產(chǎn)79.8535億元，但其負債總額卻高達57.0449億元。老國企人員多、負擔過重的詬病一直存在，難以解決。JANA對于上市公司以及沈陽機床集團未來的發(fā)展不可能不存在顧慮。
今年6月30日是美國JANA基金并購沈陽機床集團30％股權的審批期限，但是至今也沒有任何說法。記者日前向商務部外資司求證JANA的最終審批結果，依然是一片沉默。
“機床確實是有產(chǎn)品銷往軍工、航空航天領域。美國JANA收購的審批有可能涉及國家經(jīng)濟安全，以及需通過反壟斷審查，所以時間拖延很久。”一位不愿意透露姓名的業(yè)內人士分析。
JANA出局，下一個入局
